20170430-中航证券-策略双周报_支撑破位确认_市场短期企稳_19页_1mb_1mb

中航证券金融研究所双周报总结

核心内容概览

本报告为中航证券金融研究所于2017年4月30日发布的策略双周报，内容涵盖海外市场回顾、国内市场回顾、宏观数据与政策点评以及投资策略建议。报告分析了全球主要股指、外汇市场、大宗商品走势，并结合中国A股市场表现、投资者行为、融资融券情况与政策动向，为投资者提供了市场判断与操作建议。

主要观点与关键信息

一、海外市场回顾

• 主要股指多数上扬：全球主要股指在4月下旬多数录得上涨，其中日经225指数两周涨幅达4.58%，纳斯达克指数连续六个月上涨，标普500指数全月微涨。
• 美元指数震荡下行：受美国一季度GDP数据不及预期影响，美元指数两周累计下跌1.45%，跌破100关口。
• 非美货币普遍走强：英镑因英国政治局势趋稳上涨3%，欧元因欧洲政治风险降低亦录得上涨。
• 黄金止涨转跌：黄金因地缘政治风险缓解及美国税改预期提振而下跌，单周跌幅达1.3%。
• 原油市场震荡：尽管OPEC减产，但美国原油产量持续上升，导致油价持续承压，预计未来仍以震荡为主。

二、国内市场回顾

• A股表现惨淡：A股市场在4月遭遇“百股跌停”，上证综指双周跌幅2.82%，创2017年以来最差表现。
• 行业分化显著：仅家用电器、非银行金融与食品饮料板块录得上涨，国防军工、综合与钢铁板块跌幅居前。
• 投资者情绪低迷：新增投资者数量回落，融资融券余额连续下跌，沪股通资金流入有所回升。
• 股指期货持续下跌：沪深300、上证50、中证500等股指期货均录得跌幅，市场情绪偏空。

三、宏观数据与政策点评

• 4月PMI回落：制造业PMI为51.2%，较3月下降0.6个百分点，显示经济扩张动能放缓。
• 工业企业利润增速高位回落：1-3月利润总额累计同比28.3%，但分行业看，利润高增主要集中在上游行业。
• 政治局会议强调防金融风险：会议提出加强金融监管，建立房地产长效调控机制，抑制房地产泡沫。
• 美国税改计划发布：企业税从35%降至15%，但市场反应谨慎，政策落地存在不确定性。
• 欧日央行按兵不动：欧洲央行维持QE规模，日本央行维持负利率政策，欧日货币政策周期差异未收窄。

四、投资策略建议

• A股短期调整可能延续：多重因素叠加导致上证综指上升通道下轨被击破，但估值仍处于历史低位。
• 多空趋于均衡：市场向下的空间有限，短期企稳可能性较大，但不排除再次调整。
• 结构性机会凸显：建议关注蓝筹股与价值股，进行波段操作。
• 行业与概念推荐：继续看好家用电器、建筑材料等传统行业，以及雄安新区、一带一路等政策驱动概念。

投资评级定义

• 上市公司投资评级：买入（预期总回报高于综合指数）、持有（预期总回报与综合指数相近）、卖出（预期总回报低于综合指数）。
• 行业投资评级：增持（行业增长高于国民经济增长）、中性（行业增长与国民经济增长相若）、减持（行业增长低于国民经济增长）。

分析师简介

• 董忠云：金融学博士、博士后，中航证券金融研究所负责人。
• 符旸：高级宏观分析师，经济学硕士。

风险提示与免责声明

• 风险提示：股市有风险，入市需谨慎。投资决策需基于独立判断，报告不构成投资建议。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成任何投资承诺或保证，中航证券不承担因使用报告而产生的损失责任。报告内容可能与后续发布资料不一致，且中航证券可能参与报告提及的发行人相关交易。

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