20220807-国信期货-PTA周报_检修力度加大_PTA近端仍有支撑_18页_1mb

PTA市场周报总结

核心内容

本报告由国信期货发布，分析了2022年8月PTA市场的行情回顾、基本面分析及后市展望。整体来看，PTA市场在近期大厂集中检修的影响下，供应偏紧，近端支撑较强，但远期面临新产能投产和需求恢复不确定性的压力。

主要观点

1. 行情回顾

• PTA主力合约走势：PTA2209M（CZCETA209）周内价格震荡，市场情绪偏谨慎。
• 社会库存下降：上周PTA社会库存为219.7万吨，环比下降13.3万吨，显示去库压力有所缓解。
• 交易所仓单库存减少：截至8月5日，交易所注册仓单为25317张，周环比减少2064张，反映市场交投活跃度下降。
• 聚酯行业表现：聚酯工厂周均开工率77.3%，环比提升0.7%，但整体仍低于往年同期水平。
• PTA加工费改善：PTA周均生产成本降至5490元/吨（环比-190），现货加工费回升至约537元/吨（+165），显示成本端压力有所缓解。

关键信息

2. 基本面分析

供应端

• 大厂集中检修：多家PTA生产企业如恒力石化、英力士、福海创等进入检修或降负状态，导致PTA负荷降至同期低位。
• 检修时间及产能：
  • 扬子石化2#：3月14日停车，重启时间待定。
  • 虹港石化1#：3月16日停车，重启时间待定。
  • 恒力石化5#：7月2日停车，8月1日重启。
  • 逸盛宁波1#：7月23日开始检修，重启时间待定。
  • 福海创：7月11日停车，计划8月15-16日重启，届时负荷预计7-8成。
  • 福建百宏：7月27日降负荷至8成，预计1周后恢复。
  • 恒力石化3#：8月1日停车检修，重启时间待定。
  • 亚东石化：7月底降负荷至8成，预计维持1个月。
  • 逸盛大连1#：7月28日降负荷至6成，恢复时间待定。
  • 嘉兴石化：8月2日停车2-3周，具体情况待定。
  • 仪征化纤：计划8月底或9月份检修。

需求端

• 织造行业开工小幅回升：江浙织机周均开工率51.5%，环比提升0.8%，但整体仍处淡季。
• 坯布库存增加：华东地区样本织造企业坯布库存38.0天，环比增加1.0天。
• 聚酯库存高企：聚酯行业库存居高不下，抑制PTA需求提升。
• 聚酯毛利改善：原料价格下跌带动聚酯产品毛利环比改善。

成本与价差

• 成本重心下移：原油及PX价格震荡回调，导致PTA成本重心下移。
• PXN价差坚挺：PXN价差保持坚挺，支撑PTA价格。
• 期现基差与跨期价差：PTA现货供应偏紧，基差及9/1月间价差维持坚挺整理。

后市展望

3. 后市展望

• 短期走势：PTA价格短期将跟随成本端震荡波动，关注原油及PX走势。
• 供需格局：近端市场因检修支撑较强，但远期受新产能投产及需求恢复不确定影响，承压明显。
• 操作建议：短线可逢低试多，跨期正套思路为主。

风险提示

• 本报告基于公开资料整理，不构成投资建议。
• 报告内容仅供参考，不保证其准确性或完整性。
• 任何投资决策均需自行判断，风险自担。