20220814-国信期货-PTA周报_检修平衡供需_成本支撑增强_18页_1mb

PTA周报总结

核心内容

国信期货发布的PTA周报指出，当前PTA市场供应偏紧，成本支撑增强，但下游需求疲弱，整体市场处于供需矛盾状态。报告从行情回顾、基本面分析和后市展望三个方面进行了详细分析。

主要观点

1. 行情回顾

• PTA主力合约走势：PTA2301M（CZCE TA301）周内呈现震荡走势，市场情绪受供需关系影响较大。
• PTA社会库存：上周PTA社会库存为211.0万吨，环比下降8.7万吨，显示市场去库趋势。
• 交易所仓单库存：截止8月12日，交易所注册仓单为19737张，周环比减少5580张，库存持续减少。
• 聚酯行业表现：聚酯工厂周均开工率77.8%，环比提升0.5%；涤丝库存较高，聚酯行业产销出现脉冲式放量。

2. 基本面分析

• 装置检修情况：PTA装置检修较多，整体开工负荷维持在低位，主要企业如扬子石化、虹港石化、逸盛新材料等均处于检修或降负状态。
• 供应偏紧：由于检修影响，PTA供应偏紧，支撑现货价格。
• 下游需求疲弱：江浙地区织机开工率环比下降0.9%，至50.6%；坯布库存维持在38.0天，终端需求疲软。
• 聚酯行业毛利压缩：聚酯行业毛利受原料反弹和成品走弱影响，环比压缩。
• 成本支撑增强：原油及PX价格震荡反弹，PXN价差坚挺，PTA生产成本提升，现货加工费维持在中性偏低水平，整体估值不高。

3. 后市展望

• 短期走势：PTA绝对价格仍受成本影响，关注油价走势及PTA装置重启情况。
• 操作建议：建议以成本滚动偏多思路为主，跨期正套策略为辅。
• 价差预期：近端供应持续偏紧，9/1月间价差预计继续走扩，市场存在一定上涨预期。

关键信息

结论

当前PTA市场处于供应偏紧、成本支撑增强但需求疲弱的格局。短期内，PTA价格走势将更多受到成本端的影响，尤其是原油和PX价格的波动。同时，装置重启情况和下游聚酯行业的表现将是影响PTA走势的关键因素。建议投资者关注油价走势及PTA装置重启进度，采取跨期正套策略进行操作，以应对市场波动。