20260518-宁证期货-PTA期货_成本端有支撑；PTA检修_需弱_7页_1mb

PTA期货周报总结（2026年05月18日）

核心内容概述

本周PTA市场呈现震荡偏多走势，主要受到成本端支撑及供需双弱的影响。尽管PTA库存仍偏高，但去库趋势延续。同时，PTA处于检修周期，供应端压缩预期持续，而需求端因传统淡季及终端补货谨慎，整体表现疲软。市场关注因素包括聚酯开工率、PTA检修情况、织机开工率、PX调整需求及原油走势。

主要观点

1. 市场回顾与展望

• PTA市场：本周PTA供减需增，延续去库，但绝对库存仍偏高，平衡差进一步扩大。
• 供应端：台化1#、凤鸣4#重启，台化2#、惠州1#停车，海南1#计划外短停，大连装置推迟重启，凤鸣老装置检修略推迟，导致PTA产量和产能利用率双降。
• 需求端：聚酯负荷提升与减产并存，如天圣、大发、时代提负，汇隆新装置计入产能，但传统淡季终端需求不佳。
• 成本端：美伊谈判僵局及海峡通航受限，导致全球原油供应收紧，油价中枢逐步抬升，PX供需双弱局面延续，成本支撑较强。
• 整体趋势：PTA跟随成本端走势，震荡偏多。

关键信息

1. 基本面数据周度变化

PX市场分析

1. PX期现货市场回顾

• PX期货价格本周震荡偏多，华东地区PX出厂价格亦有所波动。
• PX对二甲苯/中国台湾到单主流价与CFR中价/石脑油日本地区价差相对稳定，但整体价格波动较大。

2. PX供应情况分析

• 亚洲PX产量：2026年5月亚洲PX产量为535万吨，中国产量为325万吨，亚洲产量波动较大。
• PX开工率：中国PX开工率维持在较高水平，亚洲整体开工率有所波动，但整体处于中等水平。
• PX库存：期末库存维持在480万吨左右，未出现明显去库迹象。

3. PX进口情况

• PX进口量持续波动，2026年4月进口量为104万吨，同比有所下降。

4. PX价差分析

• PX与MX价差持续扩大，显示PX相对价值较高，市场对PX的需求保持一定支撑。

PTA市场分析

1. PTA期现货市场回顾

• PTA期货价格本周震荡偏多，华东主流价与期货价格基本持平，显示市场对PTA的需求有所回暖。

2. PTA供应情况分析

• PTA产量：2026年4月PTA产量为593万吨，较上月有所增长。
• PTA开工率：全国PTA开工率降至60%，显示部分装置仍处于检修状态。

3. PTA消费情况分析

• 涤纶长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片产量：2026年4月涤纶长丝产量为310万吨，涤纶短纤产量为75万吨，聚酯瓶片产量为145万吨，显示聚酯产业链整体仍处于调整阶段。
• 织机开工率：江浙地区织机开工率维持在52%左右，未有明显回升迹象。

成本利润分析

• PTA华东现货价格：2026年5月15日为6500元/吨。
• PTA现金流成本：2026年5月15日为6000元/吨。
• PTA利润：2026年5月15日为-150元/吨，显示PTA利润承压，但成本支撑较强。

关键关注因素

1. 聚酯开工率：聚酯负荷提升与减产并存，需关注其变化对PTA需求的影响。
2. PTA检修：PTA处于检修周期，供应端压缩预期持续，影响市场供需。
3. 织机开工率：江浙地区织机开工率未有明显回升，终端需求疲软。
4. PX调整需求：PX供需双弱，影响PTA成本端支撑。
5. 原油走势：美伊对峙局势持续，全球原油供应收紧，油价中枢逐步抬升，对PTA成本形成支撑。

风险提示

• 本报告不构成投资建议，仅反映撰写人的设想、见解及分析方法。
• 市场数据来源于公开可获得资料，仅供参考，不保证其准确性、完整性、及时性或可靠性。
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