2017-20170517-天风证券-固定收益市场：交易日评_9页-1mb

报告摘要

市场交易日评总结 - 2017年5月17日

一、核心内容概述

2017年5月17日，中国金融市场整体呈现震荡态势，主要回购利率多数上涨，利率债市场波动，A股市场小幅震荡，美元指数触及98，工业品集体反弹。国际市场方面，美国公债收益率下滑，法国30年期公债需求强劲，葡萄牙和意大利公债收益率显著下跌。大宗商品市场表现分化，螺纹钢大幅上涨，而部分商品如白糖和棉花则下跌。

二、主要观点

1. 货币市场

主要回购利率上涨：银行间市场主要期限回购利率均上行，其中14D品种涨幅最大，达到11BP。质押式回购成交量为2.345万亿，较前日缩量800亿。
Shibor利率：多数期限Shibor利率上行，其中3M Shibor上涨0.71BP，1Y Shibor上涨4BP。
央行操作：央行超额续作逆回购，净投放资金100亿元，对资金面进行维稳。

2. 债券市场

利率债震荡：国债期货微跌，现券活跃券收益率午后回落，7Y国债收益率上行11BP，10Y国债收益率与昨日持平。国开活跃券10Y下行0.5-2BP，非国开10Y活跃券也有所下跌。
信用债市场：短融和中票市场成交活跃，收益率多上行，部分个券收益率低于估值。企业债市场较不活跃，城投债收益率调整幅度较大。
利率互换：利率互换窄幅波动，5Y利率互换收于01，1Y收于71.5，1*5Spd收窄2.1BP。

3. 权益市场

A股震荡：两市低开后震荡，创业板表现较好，传媒和军工板块涨幅居前。市场资金流出233亿元，AH溢价指数下降至118.37。
分级基金：分级A指数下跌0.149%，隐含收益率均值为5.44%。分级B涨跌分化，国防B和一带一B小幅上涨。
转债市场：转债整体涨多跌少，广汽转债和歌尔转债成交较多，但歌尔转债领跌。转股溢价率和换手率下降。
股指期货：IF和IH下跌，IC上涨，显示市场情绪分化。
期权市场：50ETF下跌0.88%，购5月2.35期权成交量下降，沽5月2.35期权成交量上升。

三、关键信息

1. 货币市场关键数据

R001：2.79%（+1BP）
R007：3.19%（+1BP）
R014：3.70%（+11BP）
R1M：4.50%（+1BP）
Shibor O/N：2.7525%（+0.65BP）
Shibor 1M：4.0495%（+0.18BP）
Shibor 3M：4.5775%（-0.25BP）
央行逆回购：7D 1100亿元，14D 300亿元，净投放100亿元。

2. 债券市场关键数据

国债：10Y国债170010收报3.62%，与昨日持平。
国开债：10Y国开170210收报4.325%，下行0.5BP。
信用债：
- 54D16象屿SCP007成交于5.10%
- 68D16中化工SCP003成交于5.00%
- 101D16泰山玻璃CP001成交于5.50%
- 164D17晋煤CP001成交于5.25%
- 343D13赣水投MTN2成交于5.01%（低于估值约2BP）
- 1.35Y15河钢MTN001成交于5.35%（低于估值约3BP）
- 2.24Y16海运集装MTN001成交于5.23%（低于估值约3BP）
- 2.44Y16中纺MTN002成交于5.68%（高于估值约7BP）
- 3.57Y15神华MTN002成交于4.98%（低于估值约4BP）

3. 外汇与大宗商品市场

美元指数：触及98，受“通俄门”事件影响。
外汇市场：
- USDCNY：6.8635（-155BP）
- EURUSD：1.1098（+29BP）
大宗商品：
- 国际：
  - NYMEX原油：-0.69%（48.66美元）
  - COMEX黄金：+0.57%（1243.4美元）
  - LME铜：+0.08%（5625.5美元）
- 国内：
  - SHFE铜：+0.22%（45390元）
  - SHFE铝：+0.57%（14055元）
  - SHFE锌：+0.68%（21520元）
  - SHFE螺纹钢：+4.26%（3110元）
  - DCE铁矿石：+4.60%（477.5元）
  - SHFE橡胶：+0.62%（13785元）
  - DCE豆一：+1.06%（3809元）
  - CZCE棉花：-0.62%（16140元）
  - CZCE白糖：+0.78%（6746元）

四、总结

2017年5月17日，中国金融市场呈现震荡格局，货币市场资金面偏紧，主要回购利率上行。利率债市场波动，国债期货微跌，现券收益率有所调整。信用债市场活跃度较高，部分个券收益率低于估值，显示市场对部分企业信用的乐观预期。A股市场整体震荡，创业板表现较好，但板块分化明显。外汇市场美元指数受政治事件影响回落，工业品集体反弹，显示市场情绪有所回暖。国际大宗商品市场中，黄金和铜价格上升，原油价格下跌，国内螺纹钢表现强劲，其他商品则涨跌不一。整体来看，市场情绪较为复杂，需关注后续政策与经济数据的进一步指引。

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