20250915-中原期货-尿素周报_供需表现偏弱_关注宏观影响_17页_842kb

尿素周度分析总结（2025.09.15）

一、供需评估

1. 供应端：检修装置逐步复产，预计供应压力将恢复，本周尿素日产达18.54万吨，煤制尿素产量维持高位，气制尿素支撑有限。
2. 需求端：复合肥开工率环比提升，成品库存小幅去化（82.62万吨，环比减1.5万吨），但整体需求支撑偏弱，秋季肥采购节奏待观察。
3. 库存情况：上游尿素企业库存延续累库，库存达113.27万吨（环比增3.77万吨）；港口库存由升转降至54.94万吨。

二、成本与利润
煤炭价格环比下跌，成本支撑减弱，尿素利润空间环比收缩，液氨与氯化铵价差表现分化，加工费承压。

三、价格走势与风险

• 短期趋势：供应压力回升叠加需求偏弱，尿素价格承压运行，UR2601合约维持弱势震荡，支撑位1630-1650元/吨。
• 风险点：宏观领域可能扰动供需预期；需关注秋季肥补货进度及印度招标对出口的拉动效应。

四、主力品种与价差

• 价差变化：1-5价差偏弱运行，国内出口气价差继续下行（如FOB波罗的海、中国进口基准价差缩小），国际尿素价格基调偏空。
• 季节性关注：尿素后续需关注秋季肥备货及复合肥原料端需求动向。

总结：供需格局偏弱，现实面或延续下行，期价下方支撑关注成本支撑与政策利好博弈空间，需密切跟踪复合肥补库及宏观政策动向。