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尿素期货研究报告总结

核心观点

尿素期货短期处于震荡偏弱趋势，中期趋势承压，主要受供需格局变化及宏观情绪影响。

基本面追踪

• 主力合约数据：
  昨日主力合约结算价报1,667元/吨（跌幅0.5%），仓单数量小幅下降，成交量小幅下滑。
• 区域价格动态：
  山东地区基差小幅修复，部分企业报价稳定，现货市场整体偏弱运行。
• 开工与产量：
  全国尿素开工率小幅上升0.09%，日产量微增200吨。
• 库存跟踪：
  全国工业库存113.27万吨，环比上升3.44%，主要因出口政策推动库存分化，但多数地区库存继续累积。

市场动态与前景展望

• 周度成交及情绪判断：
  尿素出口环比增量显著，然因贸易商备货及内需改善不及预期，出货与库存仍呈弱平衡状态。
• 供需矛盾：
  内需（工业及复合肥）延续疲软，出口增量难以反超内需放缓趋势，基本面利空。
• 中短期趋势看点：
  趋势强度指标为-1，显示整体偏弱。短期内关注现货低价成交数据及美联储议息对大宗商品情绪的扰动。

操作建议

暂不建议追多，综合操作需等待宏观拐点信号明朗。建议关注基差收敛、库存变化及政策落地。