20250806-浙商证券-用友网络-600588.SH-用友网络点评报告_业绩拐点现_AI启新篇_5页_474kb

用友网络（600588）是ERP行业龙头企业，近日发布半年度业绩预告显示业绩拐点出现，第二季度单季营收增长6%-10%，亏损大幅收窄，经营活动现金流改善约3.2亿元。公司基本面逐季向好，AI战略布局加速，产品如YonGPT2.0和BIP3全面融合AI技术，提升效率并降低成本，海外业务收入同比增长超50%，覆盖40多个国家和地区。

报告维持“买入”评级，预测2025-2027年营收年复合增速约11%，对应P/S比率从当前5.39倍降至4.26倍，与对标公司如鼎捷软件、金蝶国际和泛微网络的估值水平相比，仍有40%以上空间。分析师认为，AI政策和技术创新将催化公司AI产品落地，海外市场扩展将带来额外增长，但也存在技术不及预期或需求下滑的风险。整体来看，公司业绩回暖和AI推进超预期。