20220313-国信期货-软商品周报_白糖反弹后震荡_棉花区间运行_26页_1mb

白糖与棉花市场周报总结

一、白糖市场分析

核心内容

白糖市场本周呈现反弹后震荡的态势。郑商所白糖期货价格重心上移，周涨幅为1.1%。而ICE期糖价格冲高回落，周度跌幅为1.5%。国内糖价受国际糖价回升影响，进口成本上升，进口窗口关闭。现货价格小幅上涨，广西南宁报5820元/吨，云南昆明报5675元/吨，分别较上周上涨70元/吨和45元/吨。期现基差为-30元，较前一周走强25元/吨。

主要观点

• 国内糖价跟随外盘走势，国际糖价回升推动进口成本上行。
• 疫情反扑对消费和物流产生负面影响，限制糖价上涨空间。
• 资金面显示投机空头减仓，但产业席位增加套保头寸，市场情绪偏谨慎。
• 国内工业库存较去年同期减少80.71万吨，显示供需偏紧。
• 巴西糖产量同比下降16.14%，且双周制糖比为45.08%，低于去年同期。
• 国际主产区天气变化对糖价有潜在影响，巴西降雨增多，印度天气利于压榨。

关键信息

• 郑糖仓单加预报总计32545张，较上一周持平。
• 巴西2021/22榨季1月产销率为39.44%，同比增加0.55个百分点。
• 巴西2月糖出口量为172.05万吨，同比减少5.69%。
• 原糖短期运行区间为18-20美分，关注原油价格走势。

二、棉花市场分析

核心内容

棉花市场本周震荡回升，郑商所棉花期货周度涨幅为1.85%，ICE期棉周度涨幅为1.65%。国内棉花现货价格小幅上涨，3128指数上涨57元/吨，2129指数上涨6元/吨。但下游纱线价格下跌，采购情绪低迷。

主要观点

• 国内棉花库存同比增加，商业库存555.45万吨，工业库存77.63万吨。
• 纱线库存同比增加，显示下游需求疲软。
• 郑棉仓单加预报减少296张，市场供应偏紧。
• 美国周度出口数据强劲，但市场已有预期，对棉价提振有限。
• 国内疫情扩散对消费产生负面影响，进一步压制棉价上涨。
• 企业维持开机，但订单缺乏，市场整体处于僵持状态。

关键信息

• 郑棉运行区间参考20800-21800元/吨。
• 美国农业部月度报告未明显调整供需，影响偏中性。
• 中国发放进口配额，对美棉形成一定支撑。
• 美国西南棉区干旱严重，西得州土壤墒情不佳，需降水改善。

三、市场展望与操作建议

白糖市场

• 短期走势：郑糖冲高后高位震荡，上方5900元/吨压力逐步增加，下方5700元/吨支撑强劲。
• 操作建议：短线交易为主，关注原油价格及国内疫情对消费的影响。

棉花市场

• 短期走势：郑棉偏强震荡，但下游采购仍低迷，基差风险较大。
• 操作建议：短线交易为主，关注轧花厂资金压力及订单情况。

四、分析师信息

• 分析师：侯雅婷
• 从业资格号：F3037058
• 投资咨询号：Z0013232
• 联系方式：
  • 电话：021-55007766-6616
  • 邮箱：15227@guosen.com.cn

五、免责声明

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