20240429-开源证券-电投能源-002128.SZ-2024年一季报点评报告_Q1盈利能力大幅提升_关注煤铝电成长性_4页_898kb

电投能源（002128SZ）2024年一季报显示，公司Q1实现营业收入7345亿元，同比+73%，环比+32%；归母净利润1944亿元，同比+202%，环比+995%。维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为503、532、596亿元，EPS为225、237、266元，对应PE为92、87、78倍。长协煤销售占比85%，煤炭产能核增至4800万吨/年；铝价上涨带动毛利率和净利率同比、环比分别提升49pct和42pct至44.37%和29.57%。未来增长点包括新增煤炭产能（白音华矿）、电解铝项目（扎铝二期）及新能源发电规模化布局。风险因素包括煤铝价格下跌、新能源利用率不及预期等。公司盈利预测及估值以开源证券研究所数据为准，并包含相关法律声明与免责声明。