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信用债异常成交跟踪总结（2月27日）

核心内容

本报告基于Wind数据，对2月27日信用债的异常成交情况进行跟踪分析，重点关注折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交及高收益个券的成交情况。

主要观点

• 折价成交个券：估值价格偏离幅度较大的个券包括“23中航产融MTN002”、“25陕西广电MTN001”、“25甘城V1”、“25滨旅01”等，其中“23中航产融MTN002”折价幅度最大。
• 净价上涨成交个券：估值价格正偏离靠前的个券包括“24产融08”、“24产融04”、“24产融02”、“H3万科01”等，其中“H3万科01”净价上涨幅度最大。
• 二永债成交：估值价格偏离幅度较大的二永债包括“25农行二级资本债04B(BC)”、“25中行二级资本债03A(BC)”、“25建行二级资本债03BC”等，其中“25中行二级资本债03A(BC)”成交规模最大。
• 商金债成交：估值价格偏离幅度较小的商金债包括“25交行TLAC非资本债01A(BC)”、“25平安银行科创债01BC”、“25徽商银行小微债”等，其中“25平安银行科创债01BC”成交规模最大。
• 高收益个券：成交收益率高于5%的个券主要集中在非银金融和房地产行业，如“24产融08”、“H3万科01”等，其中“H3万科01”收益率最高。

关键信息

折价成交个券

• 23中航产融MTN002：剩余期限0.79年，估值价格偏离-1.10%，估值净价89.88元，成交规模1768万元。
• 25陕西广电MTN001：剩余期限2.14年，估值价格偏离-0.20%，估值净价99.11元，成交规模7944万元。
• 25甘城V1：剩余期限4.91年，估值价格偏离-0.18%，估值净价100.35元，成交规模8064万元。
• 25滨旅01：剩余期限4.65年，估值价格偏离-0.17%，估值净价101.20元，成交规模4045万元。
• 25长滨01：剩余期限4.44年，估值价格偏离-0.15%，估值净价100.18元，成交规模2000万元。

净价上涨成交个券

• 24产融08：剩余期限3.13年，估值价格偏离0.86%，估值净价75.93元，成交规模300万元。
• 24产融04：剩余期限2.92年，估值价格偏离0.84%，估值净价77.89元，成交规模186万元。
• 24产融02：剩余期限2.87年，估值价格偏离0.84%，估值净价77.95元，成交规模2328万元。
• H3万科01：剩余期限0.40年，估值价格偏离0.59%，估值净价50.78元，成交规模121万元。
• H1万科06：剩余期限0.41年，估值价格偏离0.59%，估值净价50.78元，成交规模11万元。

二永债成交

• 25农行二级资本债04B(BC)：剩余期限9.73年，估值价格偏离0.13%，估值净价99.78元，成交规模13951万元。
• 25中行二级资本债03A(BC)：剩余期限4.82年，估值价格偏离0.08%，估值净价100.64元，成交规模255411万元。
• 25建行二级资本债03BC：剩余期限4.78年，估值价格偏离0.08%，估值净价100.73元，成交规模193248万元。
• 25中信银行二级资本债01BC：剩余期限4.22年，估值价格偏离0.08%，估值净价99.89元，成交规模44900万元。
• 25农行二级资本债02B(BC)：剩余期限9.41年，估值价格偏离0.08%，估值净价97.69元，成交规模7812万元。

商金债成交

• 25交行TLAC非资本债01A(BC)：剩余期限2.30年，估值价格偏离0.02%，估值净价100.03元，成交规模10000万元。
• 25平安银行科创债01BC：剩余期限2.81年，估值价格偏离0.02%，估值净价100.14元，成交规模130163万元。
• 25徽商银行小微债：剩余期限2.79年，估值价格偏离0.02%，估值净价100.21元，成交规模8015万元。
• 25浦发银行03：剩余期限2.79年，估值价格偏离0.02%，估值净价100.29元，成交规模18048万元。
• 25兴业银行债01：剩余期限2.76年，估值价格偏离0.02%，估值净价100.27元，成交规模11028万元。

高收益个券

• 24产融08：剩余期限3.13年，估值收益率12.36%，成交规模300万元。
• 24产融04：剩余期限2.92年，估值收益率12.48%，成交规模186万元。
• 24产融02：剩余期限2.87年，估值收益率12.65%，成交规模2328万元。
• H3万科01：剩余期限0.40年，估值收益率238.10%，成交规模121万元。
• H1万科06：剩余期限0.41年，估值收益率233.21%，成交规模11万元。

分析结论

• 信用债估值价格偏离主要集中在[-5,0)区间，表明市场存在一定的折价和溢价现象。
• 非金信用债成交期限主要分布在2至3年，其中1.5至2年期品种折价成交占比最高。
• 二永债成交期限主要分布在4至5年，其中1年内品种折价成交占比最高。
• 通信行业的债券平均估值价格偏离最大，需重点关注。
• 高收益个券主要集中在非银金融和房地产行业，需关注其信用风险。