20260119-国金证券-1月19日信用债异常成交跟踪_8页_893kb

信用债异常成交跟踪总结

核心内容概述

本报告分析了1月19日信用债市场的异常成交情况，涵盖折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交及成交收益率高于5%的个券。主要分析了估值价格偏离、净价变动、收益率偏离及行业分布等方面的信息，为投资者提供了市场动态参考。

主要观点与关键信息

折价成交个券跟踪

• “24产融08” 是折价成交中估值价格偏离幅度最大的个券，其剩余期限为3.24年，偏离幅度为-0.97%，成交规模为60万元。
• 折价成交的信用债主要集中在非银金融和城投行业。
• 信用债估值收益变动主要分布在[-5, 0)区间，非金信用债成交期限集中在2至3年，其中0.5至1年品种折价成交占比最高。
• 轻工制造行业的债券平均估值价格偏离最大。

净价上涨成交个券跟踪

• “22万科06” 是净价上涨成交中估值价格偏离程度靠前的个券，其剩余期限为1.47年，偏离幅度为2.78%，成交规模为537万元。
• 净价上涨的个券主要集中在房地产、城投和非银金融行业。
• 二永债中，“24萧山农商行二级资本债01” 估值价格偏离幅度较大，为0.04%。
• 商金债中，“25顺德农商科创债” 估值价格偏离幅度靠前，为0.06%。
• 成交收益率高于5%的个券中，地产债排名靠前，主要涉及万科发行的多只债券。

二永债成交分析

• 二永债成交期限主要分布在4至5年，其中2年内品种折价成交占比最高。
• 二永债中，农商行和城商行的品种较多，且多数具有较高的主体评级（如AAA）。
• “24兰州银行二级资本债01” 成交规模最大，为29969万元，估值价格偏离为0.04%。

商金债成交分析

• 商金债成交期限主要分布在1至2年，其中0.5至1年的品种折价成交占比最高。
• “25顺德农商科创债” 是商金债中估值价格偏离幅度靠前的个券，为0.06%。
• 商金债中，非银金融和城投行业占比较高，且多数具有AAA主体评级。

成交收益率高于5%的个券

• 万科发行的多只债券在当日成交收益率高于5%，如**“22万科06”、“22万科02”等，其中“22万科06”** 成交规模为537万元，收益率为104.74%。
• “20遵和01” 和 “H1碧地01” 等城投类债券也出现了高收益率成交的情况。

风险提示

1. 统计数据偏差或遗漏：报告基于CFETS、交易所债券成交数据进行统计，可能存在与当日撮合成交结果的偏差。
2. 高估值个券信用风险：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化。

其他信息

• 报告由国金证券固定收益组分析师尹睿哲和李豫泽发布。
• 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用。
• 报告内容可能因使用不同假设和标准而与国金证券其他业务部门或附属机构的观点不一致。

图表概览

• 图表1：折价成交跟踪，列出大幅折价个券的详细信息。
• 图表2：净价上涨个券成交跟踪，列出大幅正偏离个券的详细信息。
• 图表3：二永债成交跟踪，列出二永债的详细信息。
• 图表4：商金债成交跟踪，列出商金债的详细信息。
• 图表5：成交收益率高于5%的个券，列出高收益个券的详细信息。
• 图表6：当日信用债成交估值偏离分布。
• 图表7：当日非金信用债成交期限分布（城投+产业）。
• 图表8：当日二永债成交期限分布。
• 图表9：各行业非金信用债折价成交比例及成交规模。