> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信用债异常成交跟踪总结（2025年3月24日） ## 核心内容概述 本报告基于Wind数据，对2025年3月24日信用债的异常成交情况进行跟踪分析。重点包括折价成交、净价上涨成交、二永债、商金债以及成交收益率高于5%的个券。报告还分析了信用债估值收益变动的分布情况及行业、期限等因素对成交情况的影响。 ## 主要观点 - **折价成交个券**：估值价格偏离幅度较大的债券主要集中在非银金融行业，如“24产融02”、“24产融08”、“23产融09”等。这些债券的估值价格偏离范围在[-0.41, -0.03]之间，其中“24产融02”折价幅度最大，为-0.41%。 - **净价上涨成交个券**：估值价格偏离为正的个券中，“25章丘控股MTN005”估值价格偏离幅度最大，为0.34%。此外，“24同方K2”、“25BOEK1”等也表现出显著的净价上涨趋势。 - **二永债成交**：二永债的估值价格偏离幅度较小，多在0.18%以内。其中“24工行二级资本债01B(BC)”、“25农行二级资本债01B(BC)”等银行类二永债的估值价格偏离幅度较高，且多为国有行或股份行发行。 - **商金债成交**：商金债中，“25三峡银行科创债01”、“25北京农商科创债”等估值价格偏离较小，且多为城投或非银金融行业，显示出一定的市场偏好。 - **高收益成交个券**：成交收益率高于5%的个券主要集中在非银金融行业，如“24产融05”、“23产融06”等，显示出市场对高收益债券的需求。 ## 关键信息 ### 折价成交个券 - **主要行业**：非银金融行业。 - **剩余期限**：多在2至3年。 - **估值价格偏离**：最大为-0.41%。 - **成交规模**：最大为“25青资03”（28669万元）。 ### 净价上涨个券 - **主要行业**：城投、非银金融、综合等。 - **剩余期限**：多在1至6年。 - **估值价格偏离**：最大为0.34%。 - **成交规模**：最大为“24同方K2”（2027万元）。 ### 二永债成交 - **主要行业**：银行类，如国有行、股份行、城商行。 - **剩余期限**：多在4至9年。 - **估值价格偏离**：最大为0.18%。 - **成交规模**：最大为“25平安银行永续债02”（135307万元）。 ### 商金债成交 - **主要行业**：城投、非银金融、综合等。 - **剩余期限**：多在2至5年。 - **估值价格偏离**：最大为0.04%。 - **成交规模**：最大为“25北京农商科创债”（20062万元）。 ### 高收益成交个券 - **主要行业**：非银金融、城投等。 - **剩余期限**：多在0.16至3.38年。 - **估值收益率**：高于5%的个券中，“24产融05”、“23产融06”等折价成交，而“H3万科01”、“H1万科06”等则显示出较高的收益率。 - **成交规模**：最大为“H1万科06”（75万元）。 ## 风险提示 1. **数据偏差或遗漏**：报告基于Wind数据，可能存在统计偏差或遗漏。 2. **信用风险**：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化，可能面临信用风险。 ## 行业分析 - **计算机行业**：债券平均估值价格偏离最大，显示出市场对其信用债的关注。 - **非银金融行业**：在折价和净价上涨成交中均占较大比例，显示出较高的市场活跃度。 - **城投行业**：在折价和净价上涨成交中均占较大比例，显示出一定的市场偏好。 - **银行行业**：二永债中占有较大比重，且多数为国有行或股份行。 ## 期限分布 - **非金信用债**：成交期限主要分布在2至3年，其中2至3年期品种折价成交占比最高。 - **二永债**：成交期限主要分布在4至9年，其中1年内品种折价成交占比最高。 - **商金债**：成交期限主要分布在2至5年，其中2至3年期品种折价成交占比最高。 ## 总结 本报告对信用债的异常成交情况进行了详细分析，指出折价成交和净价上涨成交的主要行业和期限分布。同时，报告还提到高收益成交个券的行业分布和成交规模。最后，报告提醒投资者注意信用风险和数据偏差的可能性，以做出更加合理的投资决策。