20170531-联讯证券-_联讯汽车及零部件行业周报__汽车电子领域外资放开_看好细分行业龙头_11页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容

本周汽车（申万）板块整体下跌1.39%，跑输沪深300指数3.64个百分点。板块估值上升至19.98（TTM），相对沪深300的PE比值为1.52倍。重点个股表现分化，部分新能源与汽车电子相关企业表现突出，如万通智控、八菱科技和江淮汽车涨幅居前，而斯太尔、美力科技和圣龙股份则跌幅较大。

主要观点

外资放开利好汽车电子与新能源行业

商务部宣布将修订《外商投资产业指导目录》，拟放开汽车电子、新能源汽车电池及摩托车等领域的外资股比限制。此举将促进外资通过合资方式引进先进技术和管理经验，推动国内汽车电子行业技术升级，抢占市场份额。随着国内汽车向中高端转型和电动汽车产业的发展，汽车电子市场规模持续扩大，2016年达740.6亿美元，同比增长12.7%。无人驾驶作为人工智能最快落地的应用，将加速汽车电子的快速增长，为细分行业龙头带来发展机遇。

江淮汽车与大众合资生产电动车项目获批

江淮汽车与大众汽车（中国）投资有限公司合资生产纯电动乘用车项目已获国家发改委批准，总投资50.6亿元，合资期限为25年，项目完成后将形成年产10万辆纯电动乘用车的产能。此举有助于江淮汽车掌握新能源核心技术，提升品牌影响力与产品竞争力。

菜鸟推出新能源智慧物流车计划

菜鸟网络宣布推出新能源智慧物流车（ACE）计划，计划在5年内推广100万辆新能源智慧物流车，配套500亿元金融支持。试点显示，新能源物流车可降低单车行驶距离30%、空驶率10%，成本节省超两成。预计该计划每年可为物流行业节省成本100亿元。

上汽奥迪签署合作协议，重启在华发展

上汽集团、一汽集团及奥迪经销商联会签署合作协议，承诺2022年实现年销量90万辆，第三方不得早于2022年1月建立销售网络，所有产品将统一在一汽-大众奥迪经销商网络销售。此举有助于奥迪品牌在华销量回升，并为后续本地化生产与产品线拓展铺路。

北京市第二批新能源车补贴发布

北京市经信委公示第二批新能源汽车补贴资金，共涉及5745辆纯电动乘用车，总金额约3.06亿元。比亚迪、江淮汽车、奇瑞汽车和北汽股份分别获得部分补贴，其中比亚迪获得最多，达2.61亿元。新能源车纳入CCC认证，表明国家对产品质量监管趋严，利好行业龙头。

关键信息

• 外资政策放宽：汽车电子和新能源汽车电池领域外资股比限制将逐步放开，推动技术升级与市场拓展。
• 新能源车发展加速：多家企业布局新能源领域，包括江淮汽车与大众合资、长城汽车推出首款纯电动车、坚瑞沃能签订大额销售合同。
• 物流行业受益：菜鸟ACE计划通过新能源智慧物流车降低运营成本，提升行业效率。
• 政策支持增强：北京市新能源补贴政策进一步落地，推动电动车市场发展。
• 行业监管趋严：新能源汽车纳入CCC认证，有助于提升产品质量标准。

投资建议

分析师建议关注以下行业龙头及细分领域企业：

• 广汽集团：自主与合资并重，积极布局北美市场。
• 万里扬：CVT变速箱国产替代领先企业。
• 天赐材料：电池材料上下游整合度高，成本优势明显。
• 三花智控：汽车零部件龙头，技术实力强劲。
• 金固股份：定增27亿元布局汽车后市场。

风险提示

• 新能源汽车产销不及预期。
• 行业竞争加剧，可能导致利润承压。

附录

• 分析师简介：王凤华，联讯证券研究院执行院长，拥有20年研究经验，曾获新财富最佳中小市值分析师。
• 合规与免责声明：本报告基于公开信息，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。

资料来源：Wind、联讯证券研究院、盖世汽车资讯、第一电动网、中国证券网