风起云涌_从全市场云计算企业最新财报看变与不变_37页_4mb

云计算产业发展总结

核心内容

本文通过对2019年第二季度海内外云计算企业的财报分析，探讨了云计算产业的“变与不变”，并展望了未来发展趋势。总结如下：

主要观点

不变：云业务持续增长，云巨头保持高增速

• 国内云业务增长迅猛：2019年上半年，国内主要IaaS厂商（阿里、腾讯、百度、金山）共实现云营收648.38亿元，同比增长50.31%；SaaS厂商共实现收入123.56亿元，净利润同比增长332.1%。
• 海外巨头保持稳定增长：AWS和Azure在2019Q2实现37%和64%的营收增速，微软智能云首次超越Windows业务，成为最大收入来源。
• 政策红利推动增长：随着央行《金融科技发展规划》等政策的出台，国内云计算产业预计将继续保持高速增长。

变化一：云收入单独披露趋势明显，云业务战略地位上升

• 国内云收入占比显著提升：阿里云在2019Q2收入占比6.78%，金山云占比达49%，成为金山软件最大收入来源。
• SaaS业务成为增长引擎：国内SaaS市场增速显著，部分企业如用友网络、微盟集团、金蝶国际等实现云业务收入翻倍增长。
• 云业务收入占比提升：微软智能云营收占比达33.78%，AWS营收占比达16.31%，云业务在企业收入结构中地位愈发重要。

变化二：国内资本开支阶段性回落，海外巨头触底回升

• 国内资本开支进入消化阶段：受库存影响，2019Q2国内云厂商资本开支出现阶段性回落，但预计2020年将进入新一轮扩张周期。
• 海外资本开支回暖：亚马逊、微软、谷歌资本开支增速分别达9.48%、1.78%、30.14%，云服务成为主要驱动力。
• IDC厂商有望迎来业绩大年：随着海外巨头资本支出回暖，国内云厂商或将受益于新一轮CAPEX周期。

关键信息

国内云厂商表现

• 阿里云：2019Q2营收77.87亿元，同比增长65.75%，成为第二大收入来源。
• 腾讯云：2019Q2金融科技及企业服务营收228.21亿元，同比增长57%，云业务收入占比达25.77%。
• 百度云：2019Q2营收16亿元，同比增长92%，“云+AI”战略成效显著。
• 金山云：2019Q2营收18.59亿元，同比增长98%，云服务成为最大收入来源。
• 金蝶国际：2019H1云收入占比达37.04%，云服务收入增长55%。
• 用友网络：2019H1云服务收入占比14.25%，云服务客户数达493.17万。
• 浪潮国际：2019H1云服务收入同比增长104.4%，云ERP市场潜力巨大。
• 中国有赞：2019H1云收入同比增长355.56%，云收入占比达48.65%。
• 微盟集团：2019H1SaaS收入同比增长41.08%，用户流失率降至8.9%，ARPU增长13.5%。

海外云巨头表现

• AWS：2019Q2营收83.81亿美元，同比增长37.3%，市场份额达31.5%，仍是IaaS领域主导者。
• 微软：FY2019Q4智能云营收达113.91亿美元，同比增长18.4%，首次超越Windows业务，成为最大收入来源。
• Salesforce：2020财年第二季度营收同比增长22%，订阅收入占总收入的94.4%，毛利率稳定在72%以上。
• Adobe：2019Q2订阅收入同比增长27.71%，毛利率达84.9%，营业利润率稳定在25%以上。

趋势预判

• 云业务将持续增长：随着5G、AI、IoT等技术的发展，云服务需求日益旺盛，预计2019年下半年国内云产业将继续增长。
• 云收入占比提升：AWS和Salesforce等云巨头在各自领域保持稳定增长，预计未来云业务在整体营收中的占比将持续提升。
• 新一轮CAPEX周期启动：国内云厂商资本支出有望在2020年进入新一轮扩张，海外巨头资本支出回暖，推动全球云市场持续增长。

风险提示

• 云计算增长不及预期：市场需求或技术发展可能不如预期，导致云业务增长放缓。
• 产能消化不及预期：国内云厂商可能无法有效消化库存，影响资本开支效率。