20241227-宝城期货-甲醇周报_偏多因素发酵_甲醇再度上行_13页_1mb

甲醇周报核心观点：由于寒流和能源短缺，伊朗能源危机引发天然气制甲醇企业降负产减，供应预期收紧利多发酵，推高甲醇期货2505合约震荡上行，本周累计涨幅达204%，1-5月差升阔至40元/吨。国内现货价格上涨，华东、华南等地涨幅显著，基差升阔。

供需分析：全球供应趋紧，中东地区甲醇产量受气源紧张影响下降。国内产量稳定，2024年新增产能430万吨，预计2025年产量冲击8550万吨。进口方面，2024年11月进口量环比下降22.33%，同比减幅扩大，地缘因素和天气是主因；预计2025年进口量小幅减少。需求端，下游传统行业和烯烃需求走弱，甲醛、二甲醚等产品利润压缩或亏损。

库存与利润：港口和内陆库存小幅减少，表明供需收敛。煤制甲醇利润一般良好，部分区域盈利丰厚，成本支撑价格。

展望趋强：短期市场由供应驱动，预计甲醇期货2505合约震荡偏强。主要支撑因素包括国内冬季低温天气增加供应约束，国际中东供应预期进一步收紧，进口萎缩。但需求疲软和可能的宏观风险需关注。（约450字）