20181126-上海证券-医药生物行业周报_药店分类分级管理征求意见稿公布_连锁药房龙头迎发展机遇_11页_617kb

医药生物行业周报总结（2018年11月26日）

核心内容概览

本周医药生物行业指数下跌 2.61%，跑赢沪深300指数 0.89个百分点。尽管整体估值略有下降，但估值溢价率小幅上升。行业细分板块普遍下跌，其中医药商业板块跌幅最大（-4.60%），生物制品板块跌幅最小（-0.88%）。医药行业整体处于结构性调整和优化阶段，政策导向明确，行业集中度持续提升。

主要观点

• 医药生物行业指数表现优于沪深300，估值溢价率上升。
• 医药商业板块受政策影响较大，跌幅显著。
• 商务部发布的《全国零售药店分类分级管理指导意见（征求意见稿）》将推动零售药店行业集中度提升，加速单体药店和中小型连锁药店被大型连锁药店收购。
• 连锁药店龙头企业有望通过提升药事服务能力、扩大门店数量等方式增强竞争力，带动业绩长期向好。
• 投资建议聚焦于业绩确定性强、细分行业基本面改善的龙头企业，以及具备研发创新能力的优质企业。

关键信息

行业数据（Y18M9）

• 累计产品销售收入：18,203.7亿元
• 累计产品销售收入同比增长：13.6%
• 累计利润总额：2,305.9亿元
• 累计利润总额同比增长：11.5%

个股行情

• 上涨个股：国发股份（+21.69%）、宜华健康（+16.44%）、亚太药业（+16.12%）
• 下跌个股：钱江生化（-17.38%）、同和药业（-16.26%）、星普医科（-13.43%）

上市公司公告摘要

• 安图生物：拟发行可转债用于扩大体外诊断试剂产能及建立研发平台，募集资金总额不超过68,297.94万元。
• 以岭药业：连花清瘟胶囊（颗粒）被列入《流行性感冒诊疗方案（2018年版修订版）》推荐用药，2018年前三季度实现营业收入10.62亿元。
• 华东医药：拟向Sinclair增资2000万英镑，支持其全球市场拓展，计划未来五年通过管理层激励计划（MIP）提升盈利水平和市场竞争力。

行业要闻

• 商务部：发布《全国零售药店分类分级管理指导意见（征求意见稿）》，将零售药店划分为三类，提高药事服务能力、规范门店经营。
• 上海市阳光医药采购网：发布《4+7城市药品集中采购上海地区补充文件》，要求未中选药品进行梯度降价，进一步优化药品采购体系。
• 国家卫健委与国家中医药局：发布《流行性感冒诊疗方案（2018年版修订版）》，明确推荐使用连花清瘟胶囊（颗粒）等中成药。

投资建议

• 关注细分行业龙头：如爱尔眼科（300015）、华东医药（000963）、一心堂（002727）等，其具备较强的市场竞争力和增长潜力。
• 政策驱动型机会：零售药店分类分级管理政策将加速行业整合，利好连锁药店龙头企业。
• 估值与盈利：医药行业估值仍处于历史中低位，具备长期投资价值。

数据预测与估值

风险提示

• 政策推进不及预期风险
• 药品招标降价风险
• 药品质量风险

估值与市场表现

• 本周末医药生物绝对估值为 26.45
• 相对于沪深300的估值溢价率为 155.92%
• 行业整体估值略有下降，但溢价率上升，显示市场对医药行业的信心仍在。

投资评级体系说明

• 增持：股价表现将强于基准指数20%以上
• 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上
• 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间
• 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上

免责条款

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
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以上总结涵盖医药生物行业周报的核心内容、主要观点及关键信息，为投资者提供清晰的行业趋势和投资方向参考。