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菜粕期货日报总结

核心内容概览

本报告为2026年6月23日的菜粕期货日报，由分析师游镇齐撰写。报告围绕菜粕期货的行情走势、市场逻辑、基本面分析及风险提示展开，旨在为投资者提供市场动态与操作建议。

主要观点

• 行情走势：菜粕主力合约RM2609近一周整体震荡上行，6月23日涨幅显著，成交量和持仓量同步放大，显示市场参与度提升，多头资金积极入场。
• 短期展望：今日RM2609合约收出带长下影线的中阳线，突破2300元/吨整数关口，短期多头动能增强。但上方2329元/吨（本月最高价）构成阻力位，预计明日将呈现区间震荡。
• 宏观预期：菜粕价格预计将维持宽幅震荡走势。随着水产养殖进入旺季，需求有望放量，豆菜粕价差修复将支撑价格反弹。但需警惕美豆新作丰产预期带来的成本端下行风险。
• 风险提示：市场需关注国际原油价格波动、需求恢复不及预期、宏观经济下行超预期以及极端天气对产量的影响。

行情回顾

主力合约表现

• 菜粕主力合约RM2609今日收盘报2303元/吨，较前一交易日上涨32元/吨，涨幅1.41%（基于结算价涨幅1.23%）。
• 日内走势呈现探底回升，早盘开于2268元/吨，一度下探至2250元/吨，随后买盘涌入推动价格持续上行，尾盘触及2305元/吨高点。
• 今日成交量达66万手，持仓量为89.92万手，日增仓为-24922手。

其他合约表现

期权市场表现

• 认购（Call）期权普遍大幅上涨，认沽（Put）期权全线下跌，市场情绪明显偏多。
• 认购期权虚值档位涨幅多在30%以上，认沽期权跌幅超20%，期权隐含波动率有所上行。
• RM2608系列近月期权认购合约涨幅最为猛烈，反映短期看多情绪集中爆发。

当日逻辑分析

核心逻辑

• 加拿大西部6月上半月出现中度湿润天气，虽补充了土壤水分，但7月至8月上旬作物生长关键期预计气温偏高、降水偏少，加剧油菜籽减产风险，菜籽单产预期下降。

重要逻辑

• 水产养殖进入旺季，需求有望放量。尽管南方多地遭遇强降雨，部分鱼塘受损，但随着气温回升，6月中下旬水产投料有望加速，饲料企业采购量存在边际改善空间。

宏观逻辑

• 豆粕市场供应宽松，5-7月进口大豆大量到港，油厂豆粕库存回升，豆粕价格缺乏反弹动力。
• 豆菜粕价差收窄但仍在替代优势区间，菜粕在禽料及水产料中仍具性价比。

基本面分析

供应端

• 截至2026年6月19日当周，菜籽油厂开机率为33.85%，环比上升2.4个百分点，显示供应端有所恢复。

需求端

• 2026年6月12日当周，油厂菜粕提货量为7.46万吨，环比增加1.14万吨，显示下游需求有所改善。

重要事件

• 当日无菜粕相关重要事件。

风险揭示

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格，本报告基于公开资料和第三方数据整理，信息可能存在局限性，不构成投资建议。
• 报告内容仅供参考，不构成对任何人的交易建议，期货交易存在风险，入市需谨慎。