20260309-大越期货-菜粕周报_中东局势升级_菜粕震荡回升_25页_1mb

菜粕周报总结（3.2-3.6）

核心内容概述

本周菜粕市场在多重因素影响下呈现震荡回升态势。主要受中东局势升级带来的短期利多影响，以及中加贸易关系改善带来的市场情绪提振，叠加豆粕走势带动和技术性买盘支撑，菜粕价格短期偏强运行。尽管国内水产养殖需求进入淡季，且进口油菜籽到港量增加带来一定下行压力，但整体市场仍维持震荡格局。

主要观点

1. 市场走势

• 菜粕价格短期震荡偏强，受豆粕走势带动和中加贸易关系改善影响。
• 菜粕期货短期维持2300至2500区间震荡，建议短线操作或观望。
• 现货价格相对偏弱，但现货升水持续收窄，显示市场对现货的支撑力有所减弱。

2. 基本面分析

• 需求端：国内水产养殖需求进入淡季，短期压制盘面预期，但春节后需求预期良好，支撑菜粕震荡。
• 供给端：国内油厂菜籽库存低位回升，但菜粕库存维持低位，支撑盘面。
• 进口情况：3月起进口油菜籽开始增多，但尚未对市场形成明显压力。
• 中加贸易关系：加拿大总理访问中国，双方加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口恢复，利好市场情绪。

3. 技术面分析

• 菜粕价格处于20日均线上方，方向向上，短期技术性反弹。
• KDJ指标震荡回升，短期进入技术性反弹阶段，但指标高位限制反弹空间。
• MACD低位震荡回升，红色能量扩大，短期反弹持续性待观察。
• 技术面显示，短期震荡回升，中期维持震荡格局。

关键信息

1. 基差与库存

• 基差：现货2400，基差26，升水期货，偏多信号。
• 库存：国内总库存39.39吨，周环比减少0.86%，同比减少18.62%，库存维持低位，支撑盘面。

2. 进口与产量

• 全球油菜籽产量保持增产，加拿大油菜籽产量高于预期。
• 俄乌冲突对油菜籽影响相对抵消，中东局势升级成为短期利多因素。

3. 饲料与水产需求

• 饲料需求维持稳定，但水产需求进入淡季，压制盘面预期。
• 中国水产品和贝类、虾蟹类产量数据表明，水产市场仍有一定支撑。

交易策略建议

期货策略

• 短期震荡偏强，建议区间操作，RM2605合约关注2300至2500区间。
• 单边操作风险较高，建议以观望为主。

期权策略

• 建议卖出虚值看跌期权，以捕捉短期反弹机会。

下周关注点

风险提示

• 国内水产养殖需求短期转淡，为下行风险。
• 加拿大油菜籽进口恢复可能增加供应，对价格形成压力。

总结

菜粕市场短期震荡偏强，主要受豆粕走势带动、中东局势升级及中加贸易关系改善等多重因素影响。基本面维持供需两淡格局，库存低位支撑盘面，但进口恢复和水产淡季对市场构成下行压力。技术面显示短期反弹，但中期仍需关注政策变化和豆粕走势。投资者应保持谨慎，关注下周关键数据和事件，合理把握操作节奏。