20251116-光大期货-光期农产品_生猪_鸡蛋策略周报_37页_4mb

生猪品种策略周报

市场回顾

• 价格波动：本周全国生猪均价11.6元/公斤，较上周下跌0.08元/公斤；河南地区基准交割地价格持平于11.93元/公斤。
  • 前期：养殖端缩量挺价，下游提价收购带动价格上涨。
  • 后期：出栏积极性恢复，供应充足，终端需求有限，二次育肥行为减少，价格转跌。
• 期货表现：生猪近月合约受现货拖累走弱，远月合约因政策减栏和猪病担忧支撑，预计2609合约有长期上涨机会。

供需分析

• 供应端：
  • 能繁母猪存栏4035万头，环比小幅下降0.2%；产能淘汰缓慢，前三季度出栏量高于去年同期。
  • 交易均重环比小幅下降，养殖端减重减亏和出小留大为主，部分养殖端压栏看涨。
  • 屠宰企业开机率环比上升，生猪出栏增多，但采购成本下降。
• 需求端：终端需求跟进不足，消费信心指数长期处于低位，节日消费数据旺季对经济拉动作用有限。

养殖利润：

• 自繁自养养殖利润亏损扩大至-191元/头，环比增加9元/头；外购仔猪养殖利润-313元/头，环比增加1元/头。
• 头部企业如牧原股份生猪出栏量恢复性增长，前三季度出栏量同比大幅提升，但盈利依赖成本控制。

政策调控：

• 政府猪粮比5.6，处于盈亏平衡边缘。
• 上市猪企产能调控加强，发改委启动冻猪肉收储以稳定市场情绪，政策引导减母猪、降体重、控二育。

鸡蛋品种策略周报

市场回顾

• 价格波动：鸡蛋主力2512合约本周收跌5.78%，现货价格先扬后抑，截至11月14日均价2.93元/斤，较上周同期跌0.04元/斤。

供需分析

• 供应端：
  • 蛋鸡存栏环比下降0.65%，但淘汰意愿不明朗。育雏鸡补栏意愿低迷，鸡苗价格下跌。
• 需求端：市场需求平淡，销区销量环比小幅提升，但增幅有限，政策层面暂无确切支持。

养殖利润：

• 鸡蛋养殖利润亏损-0.15元/斤，较上周缩窄0.1元/斤，但仍处于亏损区间。

结论：

• 短期利多因素（如存栏下降预期）对期价支撑有限，需关注产能淘汰的实际进展和消费复苏情况；2512合约震荡偏弱，远月合约需谨慎。