20171029-安信证券-基础化工布行业周报_布油涨破60美元线_环保部发布水污染防治规划_27页_1mb

化工行业周报总结

核心内容

2017年10月29日发布的化工行业周报主要聚焦于周期品与非周期品市场动态、重点推荐上市公司及行业分析。整体来看，环保政策和供需关系是推动行业景气度提升的关键因素，同时原油价格的上涨也对相关产业链带来利好。

主要观点

1. 周期品：环保与高开工率推动供给收缩

• 环保收缩：主要影响农药、炭黑、橡胶助剂、ADC发泡剂等高污染行业，建议关注“国企强于非国企”、“龙头强于非龙头”的选股逻辑。
• 高开工率：关注纯碱、PVC、粘胶短纤等高开工率品种，其景气度有望持续提升。

2. 非周期品：国产替代与新材料成长股

• 进口替代：在电子化学品、改性塑料、锂电材料等方向，国产化率提升空间大，建议关注万润股份、飞凯材料、国瓷材料等。
• 新材料：包括新型纤维、新能源化学品、3D打印材料、氢材料等，长期成长性突出，重点推荐电子化学品。

3. 原油与炼化行业

• 油价上涨：预计Q4油价中枢将提升至55-60美元/桶，利好炼化企业。
• 炼化企业：建议关注中国石化、上海石化、桐昆股份、荣盛石化等。

关键信息

布油上涨与环保政策影响

• 布油在10月27日站上60美元，创27个月收盘新高。
• 环保部发布《重点流域水污染防治规划（2016—2020年）》，提出对七大重点流域水质改善的目标。

农药产品价格上涨

• 敌草隆、草胺膦、联苯菊酯、代森锰锌等产品价格上涨明显。
• 重点推荐：扬农化工、辉丰股份、利民股份、利尔化学、广信股份等。

烧碱市场高景气

• 烧碱价格进一步走高，华北主流价达1160元/吨，同比上涨123%。
• 重点推荐：氯碱化工、滨化股份、巨化股份等。

尿素市场景气度持续

• 印度招标价格提高，全球尿素缺货，国内供需基本见底。
• 重点推荐：阳煤化工、华鲁恒升、鲁西化工等。

轮胎行业盈利改善预期

• 天胶价格下跌，盈利环比好转，预计三季度业绩好转。
• 重点推荐：风神股份、青岛双星等。

橡胶助剂价格上涨

• 促进剂NS提价5000元至3.5万元，市场集中度提升。
• 重点推荐：阳谷华泰。

炭黑行业盈利回升

• 卡博特上调炭黑N330售价200元，山东供应偏紧。
• 重点推荐：黑猫股份。

涤纶长丝价格上涨

• 涤纶长丝库存偏低，价格继续上涨，建议关注桐昆股份。

食品添加剂山梨酸钾上涨

• 山梨酸钾价格从2.3万元/吨涨至2.9万元/吨，环保收缩效应明显。
• 重点推荐：醋化股份。

染料行业上涨预期

• 分散染料价格有望再次上调，活性染料也有一定涨幅。
• 重点推荐：浙江龙盛、闰土股份、安诺其等。

维生素价格上涨

• VD3价格上涨33%，创历史新高，建议关注花园生物、金达威。
• 重点推荐：兄弟科技、冠福股份。

重点推荐上市公司

产品价格涨跌幅

涨幅前五

• 纯苯-液化气（+28.8%）
• 氟化铝（+23.2%）
• MAP 磷酸一铵（+16.7%）
• 氯仿（+10.4%）
• 硝酸（+10.0%）

跌幅前五

• 丁二烯（-10.7%）
• 丙烯酸丁酯（-8.0%）
• 焦炭（-8.0%）
• 液化气（-5.2%）
• 丁腈橡胶N41（-5.1%）

风险提示

• 产品价格下跌的风险
• 环保政策低于预期的风险
• 中小产能淘汰不及预期
• 原料价格大幅波动
• 全球复苏疲弱
• 汽车保有量增速放缓
• 新项目审批进度不及预期
• 竞争对手价格战
• 下游需求不及预期
• 技术研发风险
• 环保项目低于预期