20231228-华龙证券-权益型公募基金2024年度策略_谋攻智守_优选哑铃_46页_2mb

权益型公募基金2024年度策略分析报告

2023年市场回顾

市场整体运行情况

• 公募基金规模从年初2694万亿增至2751万亿，增长17.6%；基金数量从110？只增至11478只，增加987只。
• 行业发展降速，引发行业内生变化，2023年市场重要特征。
• ETF基金规模创历史新高，净申赎份额达478亿份，资产净值增速高。
• 费率改革加速，分阶段优化费率模式（拓宽产品类型、优化交易佣金、规范销售环节）。

各类基金业绩表现

• 主动权益基金：平均收益-1354%，中位数-1423%，89.3%基金收益为正，26%基金获得超额收益。
• 被动指数基金：平均收益-800%，中位数-835%，24.36%基金收益为正，68.51%基金获得超额收益。
• 固收+基金：平均收益-0.24%，中位数0.06%，50.46%基金收益为正，37.54%基金获得超额收益。
• 纯债基金：平均收益317%，中位数308%，99.55%基金收益为正，62.52%基金获得超额收益。
• FOF基金：平均收益-630%，中位数-567%，10.13%基金收益为正，16.67%基金获得超额收益。
• QDII基金：平均收益360%，中位数168%，56.52%基金收益为正，26.09%基金获得超额收益。
• 另类基金：平均收益594%，中位数539%，70.83%基金收益为正，18.75%基金获得超额收益。

2024年配置展望

哑铃策略

• 左端防御类产品：配置红利低波等防御属性较强的资产，适用于震荡和下跌市场。
• 右端成长性产品：配置科技、医药等成长性较强的资产，适用于向上市场。
• 策略核心：在市场大幅波动时，低波策略的年化收益率胜率较高；在震荡行情下，年化波动率胜率较高。

核心成长行业

• 科技与医药：兼具成长与估值优势，2024年估值与盈利水平弹性大，已具备较大超额收益潜力。
• 近十年估值分位数处于机会值水平，盈利预测同比高增长。

基金筛选与配置建议

投资评价体系

• 评价体系：基于收益、夏普比率、选股能力、最大回撤等指标，分时段（近年期）进行排名，确定基金池。
• 红利基金池：筛选出6只基金，包含1只灵活配置型、5只被动指数型。
• 科技行业基金池：筛选出28只基金，涉及25位基金经理。
• 医药行业基金池：筛选出19只基金，涉及16位基金经理。

配置建议

• 以哑铃策略为主，左端配置红利低波基金，右端配置科技、医药行业基金。
• 2024年整体市场环境无重大变量前提下，哑铃策略可有效平衡风险与收益。
• 科技与医药在利率下行与盈利增长双重利好下具备超额收益潜力。

风险提示

• 统计数据偏差风险、市场风险、政策风险、宏观经济变化风险、系统性风险等。
• 基金过往业绩不代表未来表现，投资需谨慎。