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兴业观点总结

核心内容概述

本报告综合了兴业证券多个研究团队对2015年4月市场及行业的分析，涵盖了策略、宏观、金融工程、中小盘、化工、医药、农林牧渔、旅游餐饮、钢铁、房地产及其他行业的观点，旨在为投资者提供全面的市场分析和投资建议。

主要观点与关键信息

一、【策略观点】

• 新股发行压力：4月14-16日将集中发行新股，预计冻结资金总额超2万亿，可能对市场情绪产生扰动。
• 市场风格：大盘持续上行，创业板受高估值和融资杠杆影响波动风险加大，建议降低融资杠杆。
• 投资策略：
  • 绝对收益投资者：推荐“三低”标的（低估值、低价、低市值），如金融、地产、国企改革、一带一路相关个股。
  • 成长型投资者：关注“能源互联网”、“新能源汽车”、“互联网+”及泛环保领域的投资机会。

二、【宏观观点】

• 债市波动：债市呈现“过山车”行情，利率债收益率下行，信用债利差扩大，反映市场风险偏好提升。
• 货币政策：4月降准、降息概率上升，因经济增长疲软和政策组合拳（如债务置换、房地产放松）的推动。
• 美国非农数据：3月非农数据低于预期，显示美国经济复苏不及市场预期，工资增长可能加速，通胀或成关注重点。

三、【金融工程观点】

• CTA策略表现：本周CTA策略亏损-3.86%，多项式交易策略亏损-0.54%，但整体仍保持正收益。
• OA量化择时：沪深300指数震荡上升，中信一级行业全面飘红，但需警惕IPO对市场情绪的影响。

四、【中小盘观点】

• 新三板表现：三板成指上涨27.32%，成交量和成交额大幅增长，做市板块强势，估值飙升。
• 行业热点：日常消费、信息技术、医疗保健等板块涨幅领先，建议关注滞涨个股及转型机会。
• 风险提示：警惕业绩地雷和IPO带来的市场波动。

五、【化工行业观点】

• 行业趋势：化工品价格稳中有涨，受益于原油价格低位和行业旺季。
• 重点子行业：钛白粉、玻纤、磷肥等子行业景气上行，建议关注具备成本优势和行业龙头。
• 重点公司：万华化学、浙江龙盛、扬农化工、联化科技、金正大、史丹利、云天化等。

六、【医药行业观点】

• 市场表现：医药生物板块上涨7.31%，估值溢价率回升，医药板块跑赢大盘。
• 投资建议：优先关注新兴产业和转型个股，如互联网医疗、基因测序、医药电商等。
• 重点公司：翰宇药业、常山药业、北陆药业、金发科技、华邦颖泰、诺普信等。

七、【农林牧渔行业观点】

• 市场表现：农林牧渔板块小幅跑赢指数，种子和养殖股表现突出。
• 行业动态：猪价趋稳，鸡苗价格弱势，但有望逐步改善。
• 投资建议：关注补涨机会，如正邦科技、隆平高科、圣农发展、仙坛股份等。

八、【旅游餐饮行业观点】

• 市场表现：休闲服务指数上涨5.25%，国旅联合、金陵饭店、华天酒店等个股涨幅显著。
• 行业动态：在线旅游市场增长迅速，携程、途牛等平台表现亮眼。
• 投资建议：推荐国旅联合、美晨科技、东方园林、铁汉生态等。

九、【钢铁行业观点】

• 市场表现：SW黑色金属指数上涨5.07%，部分个股如山东钢铁、沙钢股份表现强劲。
• 转型机会：南钢股份、物产中拓等公司转型潜力大，关注其在环保、物流金融等领域的布局。
• 投资建议：推荐南钢股份、物产中拓、宝鹰股份、美晨科技等。

十、【房地产行业观点】

• 市场表现：成交环比上升，政策持续松动，房地产板块表现良好。
• 投资建议：推荐世联行、招商地产、保利地产、国兴地产、中南建设、华夏幸福等。
• 风险提示：成交复苏弱于预期。

重点行业与公司推荐

风险提示

• 新股发行：大量新股集中发行可能加剧市场震荡。
• 债市波动：利率债收益率下行，信用利差扩大，需警惕市场风险偏好变化。
• 估值风险：创业板等成长股估值偏高，需防范回调风险。
• 政策风险：政策变动可能影响行业基本面。
• 业绩风险：部分公司存在业绩地雷风险，需关注基本面变化。
• 市场情绪：IPO冻结资金和市场情绪波动可能对市场造成扰动。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%-5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

新股发行信息

重要声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用，不构成投资建议。
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