11月工业企业利润解读：低基数支撑，弱改善延续-20231227-中邮证券-11页_681kb

Summary of Industrial Enterprise Financial Performance Report

Core Data and Insights

• 1-11月规模以上工业企业利润总额同比下降44%，降幅较1-10月收窄3.4个百分点；营收同比增长10%，营业收入利润率同比下降0.32个百分点。
• 11月工业生产稳定增长，营收增速达6.1%，利润同比增长29.5%，经营情况延续向好趋势，主要受低基数影响下的生产增速上升推动，但物价下行导致改善强度偏弱。
• 原材料行业利润降幅收窄85个百分点，为整体利润改善贡献最大；装备制造和公用事业利润增速加快。
• 库存方面，产成品库存增速回落，连续两月被动去库存，企业补库谨慎。
• 资产负债率连续五个月持平，12月下旬存款利率下调进一步缓解企业债务压力。

Risk Assessment

• 政策效果不及预期或流动性超预期收紧可能影响前景。

Note: This summary is based on the analysis of the fixed income research report dated December 27, 2023.