20250729-天风证券-基础化工行业专题研究_25Q2持仓配置环比微降_中小盘股持仓比例提升_17页_3mb

报告总结

2025年二季度，公募基金对基础化工行业的持仓配置环比微降，配置比例为3.26%，同比下降0.46个百分点，环比下降0.09个百分点。基础化工股票在A股市值占比为3.49%，同比下降0.07个百分点，环比下降0.04个百分点，行业仍处于低配状态。石油化工板块配置比例进一步下降，从25Q2的0.38%开始，环比减少0.02个百分点，同比下降0.79个百分点。

个股方面，2025Q2前50重仓股中，巨化股份、赛轮轮胎、华鲁恒升等个股表现突出，广东宏大取代卫星化学进入前五。持仓市值分布显示，中小市值股票占比上升，如500亿以上市值股票持有比例环比下降8.51个百分点，持仓重心向中小盘股倾斜。农化行业配置公司最多（11家），占比22%，环比增加；其他化学制品、食品及饲料添加剂等行业也有增加。与25Q1相比，龙头股如万华化学、华鲁恒升的基金持有数量下降，而中小盘股如中国石油、中国海油的持有量变化不大。

整体看，公募基金偏好的转向表明市场关注度从大市值龙头股转向更具增长潜力的中小盘股，但这可能受原油价格波动、安全环保风险及行业竞争加剧等因素的影响。

风险提示包括原油价格大幅波动、安全环保问题、化工品需求不及预期、新增产能导致竞争加剧以及新技术应用延迟等，这些因素可能影响行业企业和基金回报。