> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 化工行业26Q2基金持仓分析总结 ## 核心内容 2026年第二季度，公募基金持仓向科技类行业集中，基础化工和石油石化行业配置比例显著回落。整体来看，资金流向科技类行业及上游原材料类行业，而消费类行业持股市值也有所回落。 ### 主要观点 - **行业配置变化**：26Q2，基础化工和石油化工行业配置比例环比分别下降1.72%和1.29%。 - **资金流向**：资金由传统周期化工板块流出，流向科技产业上游原材料相关细分成长赛道。 - **行业表现**：电子、通信、机械、计算机、建材行业重仓持股市值环比增量位列前五。 - **估值水平**：截至2026年7月31日，基础化工和石油化工PB（MRQ）分别为2.4x和1.1x，较历史均值存在一定低估。 ### 关键信息 - **基础化工行业**：26Q2重仓持股市值为1012.79亿元，环比下滑5.21%；前十大重仓股合计市值为459.99亿元，环比下滑6.51%。 - **石油石化行业**：26Q2重仓持股市值为139.98亿元，环比下滑31.65%；前五大重仓股合计市值为98.02亿元，环比下滑26.54%。 - **细分板块表现**：基础化工行业细分板块持仓表现分化，部分板块如其他化学制品III、电子化学品、无机盐等持股市值显著增加，而钾肥、氮肥、锂电化学品等则显著减少。 - **投资建议**：供给侧收缩和需求侧动能有望助力化工行业景气上行，建议关注相关周期弹性投资机会。 ## 基础化工行业 ### 分析 - **整体配置**：26Q2基础化工行业配置比例由小幅超配转为显著低配，低配比例为1.87%。 - **持仓集中度**：基础化工行业持仓集中度小幅回落，前十大重仓股持仓市值占比为45.42%，环比下降0.63个百分点。 - **细分板块表现**： - **增持**：其他化学制品III、电子化学品、无机盐、其他化学原料、膜材料等板块持股市值环比增加。 - **减持**：钾肥、氮肥、锂电化学品、聚氨酯、农药等板块持股市值环比减少。 ## 石油石化行业 ### 分析 - **整体配置**：26Q2石油石化行业低配比例为2.10%，环比收窄0.50个百分点。 - **持仓集中度**：石油石化行业持仓集中度有所提升，前五大重仓股持仓市值占比为70.02%，环比增加4.88个百分点。 - **资金流出**：26Q2资金大幅流出石油开采II板块，与地缘冲突情绪退潮和国际原油价格快速回落有关。 ## 投资建议 - **估值水平**：基础化工和石油化工PB（MRQ）分别为2.4x和1.1x，较历史均值存在低估。 - **成本端**：预计短期Brent原油价格或将围绕80-95美元/桶宽幅运行。 - **供给端**：国内供给侧自律约束强化、海外落后产能加速出清，供给端有望收缩。 - **需求端**：国内新旧动能切换持续推进、海外订单逐步回流国内，化工品需求增长可期。 - **投资机会**：供给侧收缩和需求侧动能有望助力化工行业景气上行，建议关注相关周期弹性投资机会。 ## 风险提示 1. 原料价格大幅上涨的风险； 2. 下游需求不及预期的风险； 3. 政策力度不及预期的风险； 4. 项目达产不及预期的风险； 5. 国际贸易摩擦加剧的风险等。