20251119-东证期货-综合晨报_美国ADP数据显示劳动力市场继续降温_18页_677kb

日度报告——综合晨报

日期：2025-11-19
作者：安紫薇 资深分析师
研究领域：宏观策略（黄金）、宏观策略（外汇期货(美元指数)）、宏观策略（股指期货）、宏观策略（国债期货）、农产品、黑色金属、能源化工等

📊 金融要闻及点评

• 宏观策略（黄金）：

  • 美国 ADP 就业数据继续显示劳动力市场降温，11 月 NAHB 房产指数小幅上升至 38。
  • 巴尔金讲话指出，美联储 12 月降息并非既定结论，通胀下降趋势未改，黄金震荡略偏弱，关注 12 月非农数据。

• 宏观策略（股指期货）：

  • 10 月青年失业率高企、北京市支持 REITs 发行，但市场情绪弱于 AI 导致科技板块继续下跌。
  • 投资建议：建议缩减多头敞口。

• 宏观策略（国债期货）：

  • 央行净投放 37 亿元，债市震荡偏弱，技术性空头策略仍可延续，Trading 压力或小幅上升。

• 美元指数与政治：

  • 特朗普威胁 NBC 许可，并宣布美联储主席新候选人名单，透露出鸽派倾向，市场对降息预期微调，美元偏弱。

🧱 商品要闻与点评

农产品

• 红枣
  产区收购积极，新疆合同价格下滑，需求回升缓慢，期货价格冲高后回落，建议谨慎操作。

• 白糖
  印度糖厂开工率上升，中国 MySQL A 进口超预期，关注是否企稳震荡格局。

• 豆油 & 棕榈油
  印尼生物柴油政策仍处试运行，基本面支撑棕榈油继续上涨，但需注意马来出口压力，技术面压力 9000。

• 豆粕
  美国压榨数据超预期，进口大豆成本支撑增强，但内外价差仍弱，投资建议关注采购动态。

黑色金属

• 铁矿石
  库存高压叠加需求温和，价格震荡运行，暂无明显方向，建议横盘操作。

• 动力煤&焦煤
  港口库存升，热值补库接近尾声，关注冬季实际日耗以调整趋势判断升温。

• 螺纹/热轧卷板
  产量回落，出口板材降幅明显，钢价震荡反弹，下方空间有限，建议震荡策略。

有色金属

• 铅、锌、铜
  外盘继续回调，宏观面偏空。沪锌方向震荡，铜关注升水回落与库存去化节奏。

• 碳酸锂与 Nickel
  短期现实支撑强，但需警惕动力需求走弱与价格透支预期，建议谨慎追多，控制风险敞口。

能源化工

• 原油
  美国 API 库存上升，但政治地缘缓解短期供应预期，油价维持震荡。

• LLDPE & PVC
  社会库存小幅下滑，但仍无强方向驱动，建议短期观望；PVC 方向偏空，关注库存拐点。

📈 其他交易产品

• 航运：红海航线正式开通，运力过剩担忧压制运价，维持长线震荡判断。

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本报告为上海东证期货有限公司所有，观点仅供参考，不构成实质性投资建议。报告基于公开数据与信息，分析师承诺遵守合规机制，投资者应谨慎决策，责任自负。