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中国短期融资券及中期票据信用分析周报总结

核心内容概览

本周中国短融中票市场共公告发行1589.9亿元，较上周减少330.95亿元。其中，短期融资券（短融）发行108亿元，超短期融资券（超短融）发行637.2亿元，中期票据（中票）发行844.7亿元。整体发行规模有所下降，但主要集中在高等级和电力行业。

主要观点

• 发行规模变化：本周短融中票的总发行额为1589.9亿元，较上周有所下降，表明市场活跃度有所降低。
• 行业分布：电力行业发行额最高，达394.5亿元，其次是城投、基建设施、综合投资和高速公路。
• 信用等级分布：AAA级发行人发行额占比最大，为1359.5亿元，其次是AA+和AA，说明市场偏好高等级信用主体。
• 发行利率：多数债券发行利率较低，尤其是电力行业，如国电CP004、国电CP005等发行利率均低于2%。
• 中金评分调整：本周有两项中金评分调整，赣出版和中文天地的中金评分由3-下调至4+，可能与其信用风险变化有关。

关键信息

短期融资券（短融）

• 26珠海港股CP001：发行额4亿元，期限1年，利率1.48%，由兴业银行和中信银行承销，中金评分为4-。
• 26辽成大CP001：发行额7亿元，期限1年，利率1.9%，由大连银行和招商银行承销，中金评分为5+。
• 26国电CP004：发行额25亿元，期限1年，利率1.41%，由浦发银行、光大银行和农业银行承销，中金评分为2。
• 26国电CP005：发行额25亿元，期限1年，利率1.41%，由平安银行、兴业银行和浙商银行承销，中金评分为2。
• 26恒力CP004：发行额5亿元，期限1年，利率未公布，由江苏银行、上海银行、招商银行、浙商银行和中信银行承销，中金评分为5+。
• 26苏交通CP001：发行额20亿元，期限0.9年，利率1.37%，由农业银行和中国银行承销，中金评分为2-。
• 26海淀国资CP004：发行额20亿元，期限1年，利率未公布，由兴业银行和中信银行承销，中金评分为3-。
• 26新疆城建CP001：发行额2亿元，期限1年，利率1.9%，由华夏银行承销，中金评分为5+。

超短期融资券（超短融）

• 26沪电力SCP011：发行额24亿元，期限0.5年，利率未公布，由兴业银行承销，中金评分为3。
• 26长电SCP001：发行额25亿元，期限0.4年，利率1.32%，由浦发银行、兴业银行和建设银行承销，中金评分为2+。
• 26长电SCP002：发行额25亿元，期限0.6年，利率1.34%，由兴业银行、招商银行和农业银行承销，中金评分为2+。
• 26张江集SCP003：发行额10亿元，期限0.7年，利率未公布，由上海银行和兴业银行承销，中金评分为4+。
• 26江铜SCP001：发行额10亿元，期限0.3年，利率1.34%，由广发银行和浦发银行承销，中金评分为3-。
• 26环球租赁SCP007：发行额5亿元，期限0.7年，利率未公布，由北京银行和厦门国际银行承销，中金评分为4。
• 26首都机场SCP004：发行额5亿元，期限0.5年，利率未公布，由浦发银行和兴业银行承销，中金评分为2-。

中期票据（中票）

• 26江北新区 MTN007：发行额10亿元，期限3+N年，利率1.84%，由浦发银行和招商银行承销，中金评分为5+/5。
• 26华阳新材 MTN008：发行额10亿元，期限3年，利率2%，由平安和兴业银行承销，中金评分为4-。
• 26苏国泰 MTN002：发行额2亿元，期限1年，利率未公布，由南京银行和工商银行承销，中金评分为4。
• 26无锡新发 MTN001A：发行额4亿元，期限5Y3P年，利率1.74%，由宁波银行和中信银行承销，中金评分为5+。
• 26无锡新发 MTN001B：发行额3.8亿元，期限5年，利率1.92%，由宁波银行和中信银行承销，中金评分为5+。
• 26无锡新发 MTN002A：发行额15亿元，期限5Y3P年，利率1.75%，由南京银行和平安银行承销，中金评分为4-。
• 26无锡新发 MTN002B：发行额15亿元，期限5年，利率1.98%，由南京银行和中信银行承销，中金评分为4-。
• 26中交三航SCP019：发行额10亿元，期限0.5年，利率1.38%，由广发银行和江苏银行承销，中金评分为4-。
• 26中交三航SCP020：发行额10亿元，期限0.5年，利率1.38%，由北京银行和南京银行承销，中金评分为4-。
• 26中交三航SCP021：发行额10亿元，期限0.5年，利率1.4%，由渤海银行和邮储银行承销，中金评分为4-。
• 26桐昆控股SCP009：发行额3亿元，期限0.7年，利率未公布，由杭州银行和民生银行承销，中金评分为5+。
• 26苏农垦SCP015：发行额5亿元，期限0.2年，利率未公布，由北京银行和光大银行承销，中金评分为4。
• 26平安租赁SCP001：发行额5亿元，期限0.7年，利率1.49%，由上海银行承销，中金评分为4-。
• 26新疆发电SCP001：发行额3.5亿元，期限0.7年，利率1.54%，由招商银行和建设银行承销，中金评分为4-。
• 26华能 MTN006(能源保供特别债)：发行额20亿元，期限2+N年，利率1.67%，由光大银行、国泰海通和招商银行承销，中金评分为2。
• 26华能 MTN007：发行额30亿元，期限3年，利率未公布，由江苏银行、建设银行和农业银行承销，中金评分为2。
• 26南京高科MTN002：发行额3.5亿元，期限3年，利率未公布，由杭州银行和南京银行承销，中金评分为4。
• 26西藏天路MTN001：发行额10亿元，期限3年，利率1.7%，由光大银行承销，中金评分为4。
• 26碧水源MTN005(科创债)：发行额5亿元，期限2年，利率未公布，由招商银行和浙商银行承销，中金评分为4-。
• 26供销MTN002：发行额15亿元，期限3+N年，利率1.91%，由工商银行和中国银行承销，中金评分为4。
• 26吉林高速MTN004：发行额10亿元，期限5Y3P年，利率1.73%，由兴业银行和中信银行承销，中金评分为4+。
• 26中建MTN002：发行额30亿元，期限3+N年，利率1.75%，由招商银行、招商和中金承销，中金评分为2+。
• 26明阳智能GN002(科创债)：发行额5亿元，期限3年，利率未公布，由广州银行、招商银行和中信银行承销，中金评分为5。
• 26河钢集MTN017A：发行额7亿元，期限3年，利率1.83%，由平安银行承销，中金评分为4+。
• 26河钢集MTN017B：发行额3亿元，期限5年，利率1.98%，由平安银行承销，中金评分为4+。
• 26云建投MTN006：发行额15亿元，期限2.0年，利率未公布，由浦发银行和兴业银行承销，中金评分为4-。
• 26济宁城投MTN002：发行额3.3亿元，期限5年，利率2.25%，由青岛银行和中信银行承销，中金评分为4-。
• 26淮安开发MTN003：发行额4亿元，期限3年，利率1.83%，由平安和民生银行承销，中金评分为5+。
• 26皖交控MTN005：发行额10亿元，期限30年，利率2.44%，由招商银行承销，中金评分为3+。
• 26徐州交通MTN002：发行额7亿元，期限5年，利率1.9%，由南京银行和光大银行承销，中金评分为4。
• 26江北新城MTN002：发行额3亿元，期限3年，利率未公布，由徽商银行承销，中金评分为5。

其他关键信息

• 中金评分调整：赣出版和中文天地的中金评分由3-下调至4+，可能与其信用风险变化有关。
• 特殊债券：部分债券为科创债、绿色债、碳中和债等，如26明阳智能GN002(科创债)、26华润租赁MTN003(绿色)等。
• 发行利率：多数债券的发行利率较低，尤其是电力行业，如国电CP004、国电CP005等，利率均低于2%。

总结

本周短融中票市场发行规模有所下降，但主要集中在高等级和电力行业。电力行业作为主要发行领域，其债券利率普遍较低，显示出市场对其信用的认可。同时，部分债券为特殊类型，如科创债、绿色债等，表明市场对特定领域的发展给予关注。中金评分调整反映了部分发行人信用风险的变化，需进一步关注其后续表现。整体来看，市场偏好高等级信用主体，但部分城投和综合投资类债券也受到市场青睐，显示出一定的多元化趋势。