20211130-光大证券-晨会速递_3页_279kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告是一份市场分析文档，涵盖行业研究、公司研究、市场数据、评级体系以及法律声明等内容。主要围绕基础化工、医药、家电、非银金融等行业的投资机会进行分析，并对A股、港股及海外市场的主要指数和商品价格进行汇总。同时，对思源电气和医渡科技两家公司进行了投资价值分析，给出相应的投资建议。

行业研究分析

基础化工

• 趋势：我国海上风电装机规模预计将在2021-2025年间快速增长，新增装机可达3470万千瓦。
• 预测：2025年我国海上风电装机量预计达到4469万千瓦，五年复合年增长率（CAGR）为35%。
• 影响：海上风电的发展将显著带动碳纤维、基体树脂、芯材、结构胶等风电材料的需求增长。
• 投资建议：增持。

医药

• 背景：Omicron突变株在全球范围内流行，疫情防控综合措施需求长期存在。
• 机会：
  • 疫苗产业链：推荐新华医疗，建议关注智飞生物、康泰生物、沃森生物、康希诺、复星医药、东富龙、楚天科技等。
  • 药物产业链：推荐凯莱英，建议关注君实生物、腾盛博药、开拓药业、药明康德、博腾股份等。
• 风险：
  • 药品/耗材降价风险；
  • 行业“黑天鹅”事件；
  • 研发失败风险。
• 投资建议：增持。

家电

• 趋势：10月空调内销回暖，海外需求依然旺盛。
• 市场表现：11月至今家电板块跑输大盘，主要受地产销售下行压制。
• 数据：10月全国商品房销售面积同比降幅扩大至22%。
• 风险：
  • 地产销售不及预期；
  • 原材料成本大幅上升；
  • 本币大幅升值。
• 投资建议：增持。

非银金融

• 董责险：若我国董责险覆盖率在2030年达到85%，则2021-2030年保费收入可达76.2亿元。
• 推荐公司：
  • 风险敞口大幅缩窄的中国财险；
  • 渠道转型走在前列的友邦保险；
  • 多线布局健康与养老产业的中国平安（A+H）和中国太保（A+H）。
• 券商：龙头券商及有差异化竞争力的券商有望获得超额收益，建议关注龙头和财富管理主线。
• 投资建议：增持。

公司研究分析

思源电气（002028.SZ）

• 公司定位：国内电力设备民企龙头，具备全电压等级一次设备制造和供应能力。
• 业务布局：
  • SVG设备国内出货量领先；
  • 超级电容储能业务初步放量；
  • 储能业务潜力大，布局电网设备、EPC集成、功率型电池。
• 财务预测：预计2021-2023年归母净利润分别为12.5/15.9/19.6亿元，PE分别为33/26/21倍。
• 投资建议：买入。

医渡科技 (2158.HK)

• 财务表现：FY1H22公司收入5.02亿元，同比上升62.3%。
• 业务增长：
  • 生命科学解决方案、健康管理平台和解决方案分部均录得强劲增长。
• 预测：维持2022/2023财年营收预测分别为13.27/22.62亿元，新增2024财年营收预测为31.66亿元。
• 投资建议：买入。

市场数据

A股市场

股指期货

商品市场

外汇市场

利率市场

投资评级体系说明

基准指数说明

• A股主板基准为沪深300指数；
• 中小盘基准为中小板指；
• 创业板基准为创业板指；
• 新三板基准为新三板指数；
• 港股基准指数为恒生指数。

重要声明

• 分析师声明：报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观撰写，基于合法合规信息，不与报酬直接或间接相关。
• 法律主体声明：报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格。
• 特别声明：报告不构成投资建议，信息可能不完整或不准确，客户需自行判断并承担投资风险。本公司及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券，存在潜在利益冲突。