20201019-国投安信期货-铁矿石周报_宏观经济数据偏弱_后期存在一定压力_6页_889kb

铁矿石市场分析总结

核心内容

当前铁矿石市场受到宏观经济数据偏弱及政策环境影响，整体走势承压。尽管部分数据如社融信贷表现较好，但整体趋势显示供需边际转弱，后期价格或面临回落压力。同时，环保政策及海外需求变化也对市场产生重要影响。

主要观点

• 宏观经济数据偏弱：9月社融信贷整体好于预期，但可能处于顶部区域，后期将有所回落；房地产新开工及购地数据偏弱，且中长期受政策压制；基建增速弱于预期，制造业虽有环比回升，但整体仍偏弱。
• 环保政策影响：京津冀、长三角等地区秋冬季环保政策力度可能边际收紧，影响钢厂高炉开工及补库积极性。
• 供给端情况：巴西发运量有所下降，澳洲及四大矿山发运量相对平稳，整体供给端稳中有所上升。
• 需求端表现：港口成交量回升，但钢厂高炉开工率下降，显示需求端存在疲软迹象。
• 价格走势：铁矿石期货价格整体下跌，现货价格也出现下滑，基差有所收缩但仍偏大，对价格形成阶段性支撑。

关键信息

期货行情

• I2101合约：收盘价785.5元/吨，周环比下跌44.5元/吨（-5.36%），贴水166元/吨（-17%）。
• I2105合约：收盘价730.5元/吨，周环比下跌36元/吨（-4.70%），贴水221元/吨（-23%）。
• SGX系列：2个月合约下跌4.8美元（-4.32%），6个月合约下跌3.8美元（-3.71%），10个月合约下跌4.4美元（-3.52%）。

现货行情

• 62%澳粉远期：收盘价119.05美元/吨，周环比下跌6.65美元/吨（-5.29%）。
• 主要港口现货价格：日照港62%澳粉价格为119.05美元/吨，PB粉、纽曼粉、麦克粉等品种价格均出现不同程度的下跌。
• 港口库存：截至10月16日，港口矿石库存为12239万吨，环比上升178万吨。
• 钢厂进口矿库存：钢厂进口烧结粉矿库存为1677万吨，环比上升68万吨，可用天数为24天。

供需基本面

• 高炉开工率：全国、河北、唐山高炉开工率分别为68.23%、61.59%、74.64%，环比均有所下降。
• 钢厂进口矿配比：钢厂进口矿配比保持稳定，但国产矿库存有所上升。
• 发运情况：澳洲对华发运量环比持平，巴西发运量环比下降，四大矿山总发运量略有上升。
• 库存与补库：港口及钢厂库存持续增加，但阶段补库尚不积极，显示需求端存在不确定性。

风险提示

• 宏观经济风险：需防范宏观经济事件对市场的影响。
• 环保政策风险：环保政策执行力度可能影响钢厂开工及补库行为。
• 自然灾害风险：需关注自然灾害对供应链和运输的潜在影响。

操作评级

• 操作建议：短期价格震荡为主，后期存在回落压力，建议谨慎操作，关注政策及需求变化。

市场分析图示

• 价差结构：主要合约跨期价差结构显示价格波动，需关注期货-现货价差变化。
• 供需图示：包括全国高炉开工率、钢厂进口矿库存可用天数、港口库存等，反映市场供需变化趋势。

相关报告

• 国投安信期货铁矿石周报20200921：环保叠加宏观施压，整体弱势下行。
• 国投安信期货铁矿石周报20200928：地产等预期转弱，节前震荡盘整为主。
• 国投安信期货铁矿石周报20201012：节后补库形成支撑，关注后期环保政策情况。

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