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纺织服装行业周报总结（2014年8月29日）

核心内容

本报告为2014年8月25日至8月29日的纺织服装行业周报，涵盖行业整体表现、主要上市公司中报数据、行业新闻及分析师观点。行业整体面临调整压力，但部分企业表现优于行业平均水平，同时部分品牌尝试通过增加生活体验服务来提升销售。

主要观点

• 纺织服装行业整体表现疲软，本周行业指数下跌1.85%，跑输沪深300指数（下跌1.35%）。
• 行业整体处于调整期，多数公司收入和净利润双降，仅纺织类公司表现相对较好。
• 在个股层面，部分题材股和重组股涨幅较大，但多数公司仍面临业绩下滑。
• 行业调整是长期过程，分析师建议选择在行业发展环境相对有利的公司。

行业数据

• 社会消费品零售总额：同比增长12.5%
• 服装零售额：同比增长5.4%
• 行业指数表现：
  • 纺织制造指数下跌1.99%
  • 服装家纺指数下跌1.72%
  • 行业整体跑输大盘

上市公司中报摘要

行业新闻回顾

服饰类上市企业销售排名

行业趋势与创新尝试

• 生活体验服务：部分品牌尝试在门店内引入咖啡、音乐、阅读等体验服务，以提升消费者停留时间和购物体验。
• 成功案例：美邦服饰在2012年开设了TagCafe，但因成本高、效益有限，后期关闭。
• 国际品牌：优衣库在纽约开设星巴克咖啡店，成为首家在店内引入星巴克的服装零售商，而Gap、Ralph Lauren等品牌也在门店内引入杂志、书籍、咖啡馆等服务。

国际品牌动态

• 菲拉格慕：上半年净利润下跌6%，但收入增长5.5%。亚太区（除日本）收入增长11%，毛利润增长5%，毛利率降至62.8%。
• 百丽国际：进军日本市场，Staccato思加图计划开设50家门店，目标销售额为100亿～200亿日元。集团2013财年盈利增长3.2%，整体毛利率上升至57.55%。
• 依波路：净利润大跌74.6%，收入下跌4.9%，主要因IPO费用。中国大陆市场营业额下降9.2%，港澳及东南亚市场增长11.4%。
• 宝姿：中期盈利大跌61%，零售收入减少10.1%。集团暂停发放中期股息，毛利率下降至81.5%。

行业资金流向

• 资金流出：纺织服装板块资金流出增加，主要行业如家电、通信、建筑装饰、非银金融等资金流出量较大。
• 资金流向分析（表1）：

个股行情

• 涨幅前十：步森股份、江苏旷达、百圆裤业等。
• 跌幅前十：江苏阳光、凯撒股份、新洋丰、申达股份、龙头股份等。
• 换手率前十：百圆裤业、江苏旷达、众和股份、兴业科技、贵人鸟等。

投资评级与免责声明

• 分析师承诺：张凤展以独立、客观的态度出具本报告，不与薪酬挂钩。
• 投资评级体系：
  • 股票投资评级：增持、谨慎增持、中性、减持
  • 行业投资评级：增持、中性、减持
• 免责声明：本报告基于公开资料，不保证信息准确性和完整性，也不对任何直接或间接损失负责。

总结

2014年纺织服装行业整体表现疲软，多数公司收入和利润下滑，行业仍处于调整期。部分公司如森马、美邦等通过优化经营策略实现毛利率提升，而海澜之家则逆势增长。与此同时，一些品牌尝试通过增加生活体验服务来提升零售体验，但尚未有明确的业绩提升案例。分析师建议投资者关注行业发展环境相对有利的公司，并注意投资决策需基于个人实际情况。