深度报告-20220301-东兴证券-汽车_途虎养车_线上线下一体化平台_汽车服务市场新龙头_19页_1mb

途虎养车总结

核心内容

途虎养车是中国领先的线上线下一体化汽车服务平台，致力于解决传统汽车服务市场中优质服务稀缺的问题。公司通过构建完善的线下门店网络与线上社区，为车主提供高质量、标准化的汽车服务体验。途虎养车在门店数量及服务收入方面均处于行业领先地位，特别是在独立授权经销商（IAM门店）市场中占据第一的位置。

主要观点

• 市场增长：中国汽车服务市场预计将持续增长，2020年市场规模为10,268亿元，预计2025年将增长至16,508亿元，复合年增长率达10.0%。
• 行业痛点：4S门店收费高且位置不便，独立门店服务质量参差不齐，缺乏规模化和标准化服务。
• 商业模式：途虎采用B2C+B2B模式，通过线上平台与线下门店协同，实现高效服务与用户流量分配。
• 门店网络：途虎拥有超过3300家工场店和3.3万家合作门店，其中加盟店是其门店网络拓展的重点。
• 供应链管理：通过集中采购和完善的履约设施，途虎有效提升了供应链效率和存货周转率。
• 技术与社区：途虎养车APP兼具服务与社区属性，通过“小区/车友圈”功能和KOL互动，提升用户粘性和流量分发效率。

关键信息

门店数量与市场份额

• 截至2021年9月，途虎养车APP是国内最大的车主社区，拥有超过7280万名注册用户。
• 在国内汽车服务供货商中，途虎门店数量排名第一，服务收入排名第五。
• 在国内IAM门店中，途虎门店数量及年度汽车服务收入均排名第一。

门店运营模式

• 途虎工场店分为自营店、加盟店及合作门店三种类型。
• 自营店对门店选址、装修、员工管理等方面拥有完全控制权。
• 加盟店采用轻资产模式，控制成本并提升扩张速度。
• 合作门店主要为途虎在线平台销售的产品提供安装服务。

供应链与存货管理

• 途虎通过集中采购和与国际品牌合作，实现低成本正品采购。
• 自营全国仓储网络包括42家RDC和374家FDC，覆盖全国75个城市。
• 平均商品流转天数仅为60天，远低于行业平均水平。

用户增长与平台功能

• 截至2021年9月，途虎养车APP交易用户达1390万名，同比增长35.6%。
• 平台具备线上下单、预约服务、产品库存查询等功能，提升用户体验。
• 车主可通过APP获取门店信息，如位置、营业时间、产品库存等。

投资建议与风险提示

• 途虎养车作为汽车服务行业新龙头，具有良好的发展前景，但暂未评级。
• 风险提示包括新能源汽车普及对服务需求的潜在影响、加盟商拓展困难、供应链效率不足等。

未来展望

途虎养车通过线上线下一体化模式，持续优化用户体验，提升服务效率与质量。未来，随着新能源汽车市场的扩大和供应链体系的进一步完善，途虎有望在汽车服务领域持续领跑。