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晨会聚焦总结

核心内容

2018年9月20日的晨会聚焦内容涵盖宏观经济、市场分析、行业动态及重点数据更新等多个方面，反映了当时A股市场及部分行业面临的挑战与机遇。

主要观点

1. 大宗商品表现

• 美元指数下跌0.07%，COMEX黄金上涨0.48%，NYMEX原油上涨1.37%，铁矿石上涨0.79%，螺纹钢上涨0.42%，LME铜微涨0.02%，LME铝下跌0.25%，CBOT大豆下跌1.31%，CBOT玉米下跌1.44%，CBOT小麦上涨0.65%，BDI指数下跌0.07%。
• 部分商品价格承压，如电池级碳酸锂下跌21.4%，电解钴下跌5.48%，钴酸锂下跌9.52%。而氢氧化锂和六氟磷酸锂价格趋于稳定。

2. 国际市场表现

• 道琼斯上涨0.71%，标普500上涨0.54%，纳斯达克上涨0.76%，德国DAX上涨0.51%，富时100下跌0.03%，日经225上涨1.08%，恒生指数上涨1.19%。
• 多数国际指数表现稳健，但部分市场仍面临压力。

3. 财经要闻

• 减税降费：中国政府正在研究明显降低企业税费负担的政策，旨在减轻企业负担并促进经济增长。
• 知识产权保护：国家知识产权局加快研究知识产权保护体系建设方案，推动相关法律修改。
• 民营企业融资支持：央行召开民营企业金融服务座谈会，强调加大对民营企业的融资支持。

4. 宏观策略

• 市场分析：基建政策的推动点燃了市场热情，A股延续放量普涨。但中美贸易摩擦升级及楼市调控加码预期对市场构成压力。
• 北京公积金政策调整：公积金贷款发放存在压力，政策延续调控思路，引导市民合理住房消费，支持基本住房需求。

5. 行业公司分析

• 传媒行业：业绩内生增长进入瓶颈期，持续关注监管政策变化，建议关注龙头公司如三七互娱和完美世界。
• 环保及公用事业：中报业绩增速下滑显著，建议关注监测设备和固废处理等细分领域。
• 锂电池行业：销售占比创年内新高，预计系统企稳后仍有投资机会，建议关注当升科技、宁德时代等。
• 证券行业：8月业绩再创年内新低，建议关注头部券商，因其估值处于历史低位，具备安全边际。
• 医药行业：1-8月运行状况良好，但需关注政策推进及医保控费力度，建议关注研发能力强、资源整合能力强的龙头企业。
• 浪潮信息：云业务带来高增长，海外业务即将发力，预计未来海外业务占比将提升至50%。
• 顺鑫农业：低价白酒“牛栏山”销售超出市场预期，预计全年收入增长在60%-70%之间。

关键信息

1. 市场走势

• A股市场在中美贸易摩擦和楼市调控背景下，出现波动，但部分行业如基建、银行、通信等表现出一定韧性。
• 创业板市场走势较弱，但部分个股如东方财富、视觉中国等表现相对较好。

2. 政策动态

• 减税降费政策可能对市场产生积极影响，减轻企业负担。
• 知识产权保护政策强化，推动新兴领域制度建设。
• 楼市调控继续执行，部分城市公积金政策调整以缓解贷款压力。

3. 行业前景

• 传媒行业受监管政策影响较大，需密切关注政策变化。
• 环保行业面临业绩下滑，但细分领域如监测设备和固废处理仍具投资价值。
• 锂电池行业虽受补贴缓冲期影响，但销售占比提升，预计未来仍有增长潜力。
• 证券行业整体业绩承压，但头部券商估值较低，具备长线配置价值。
• 医药行业表现稳健，但需警惕政策风险及市场竞争加剧。

4. 重点数据更新

• 限售股解禁：多个股票在9月21日及25日解禁，如扬杰科技、领益智造等。
• 沪深港通活跃个股：如中国平安、贵州茅台、恒瑞医药等表现活跃，成交量和涨幅相对较高。
• 新股申购及IPO信息：包括长城证券、蠡湖股份、迈瑞医疗等。

投资建议

• 短线关注：基建、银行、通信、保险等行业的投资机会。
• 中线关注：成长和价值股、部分绩优二线蓝筹。
• 个股建议：
  • 传媒行业：关注三七互娱、完美世界、华策影视、光线传媒等。
  • 环保行业：关注聚光科技、先河环保、东江环保、瀚蓝环境、龙净环保等。
  • 锂电池行业：关注当升科技、宁德时代、亿纬锂能、新宙邦、星源材质、杉杉股份、沧州明珠等。
  • 证券行业：关注头部券商，因其估值较低，具备安全边际。
  • 医药行业：关注研发能力强、资源整合能力强的龙头企业。

风险提示

• 政策风险：包括监管政策变化、减税降费执行力度、知识产权保护推进情况等。
• 市场风险：中美贸易摩擦、楼市调控加码、两融余额回落等。
• 行业风险：如锂电池行业价格波动、传媒行业监管趋严、环保行业PPP项目进度不及预期等。
• 公司风险：如顺鑫农业的食品安全风险、浪潮信息的海外业务推进受贸易保护影响等。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

重要声明

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