20180920-中泰证券-晨会聚焦-锂电中游再扬帆_医药价值渐显现_5页_389kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告由中泰证券研究所发布，主要分析了两家上市公司——璞泰来（603659）和石基信息（002153）的投资价值及行业前景，同时更新了医药行业的观点。报告涵盖了公司业务布局、技术优势、市场拓展、盈利预测及风险提示等内容。

璞泰来（603659）分析

公司定位与业务布局

• 璞泰来是一家锂电中游平台型企业，专注于负极材料、锂电设备、涂覆隔膜、铝塑膜等关键材料及工艺设备。
• 自2012年成立以来，通过新设和收购等方式，完成了锂电产业链布局。

业务亮点

• 负极材料：作为人造石墨龙头，公司拥有核心技术团队，产品覆盖高端市场，2017年市场份额达25.9%，位列第一。
• 锂电设备：涂布机龙头，深度绑定ATL、宁德时代等大客户，具备替代进口产品的潜力。
• 涂覆隔膜：涂覆技术业内领先，与子公司浙江极盾合作掌握核心技术，开发多种新型涂覆工艺。
• 铝塑膜：核心技术取得突破，有望实现进口替代，成为国产替代主力军。

盈利预测与风险提示

• 盈利预测：预计2018-2020年净利分别为5.71亿元、8.21亿元、9.54亿元，同比增长26.61%、43.83%、16.17%。
• 风险提示：行业产能过剩、市场竞争加剧、原材料价格波动。

石基信息（002153）分析

公司战略与收购事件

• 公司全资收购美国移动端云PMS厂商StayNTouch，旨在加快云化和全球化布局。
• StayNTouch成立于2012年，专注于为高星级酒店提供移动端云PMS产品，覆盖全球9万多个房间。

关键关注点

1. 全球化布局深入：收购美国本土企业，加强在美国市场的业务拓展，目标覆盖全球顶级酒店客户。
2. 移动端云PMS优势：产品支持移动端与PC端，功能强大，契合未来酒店IT发展趋势。
3. 提升云PMS全球竞争力：StayNTouch的加入将增强石基云PMS产品的市场竞争力和客户覆盖能力。

盈利预测与风险提示

• 盈利预测：预计2018-2020年归母净利润分别为5.16亿元、6.31亿元、7.92亿元，EPS分别为0.48元、0.59元、0.74元。
• 风险提示：对StayNTouch的整合效果低于预期、PMS云化进程低于预期、全球化进程低于预期。

医药行业观点更新

行业趋势

• 医药板块在经历调整后，逐步进入价值配置区间。
• 创新药物研发是长期趋势，大药企和创新型药企持续加大研发投入。
• 仿制药变革正在进行中，一致性评价和医保支付价政策推动行业结构优化，进口替代和优胜劣汰将成为常态。

重点公司关注

• 创新药：恒瑞医药、复星医药、泰格医药、三生制药等。
• 仿制药：恩华药业、华海药业、华东医药、乐普医疗等。
• 医疗器械：安图生物。
• 医疗服务：爱尔眼科。
• CRO：泰格医药、药明康德。

风险提示

• 政策不确定性。
• 新药获批速度的不确定性。

其他信息

• 分析师：范劲松，执业证书编号S0740517030001。
• 研究助理：郭亮（责任编辑），电话：010-59013914，邮箱：guoliang@r.qlzq.com.cn。
• 文档来源：中泰证券研究所，内容回顾与今日重点并列展示。
• 免责声明：报告内容仅供客户参考，不构成投资建议，中泰证券对报告内容的准确性、完整性不作任何保证，且可能随时调整。

总结

璞泰来和石基信息分别在锂电中游平台和酒店云PMS领域展现出强劲的发展潜力，其技术优势和产业链协同效应为其业绩增长提供了有力支撑。医药行业在经历调整后，估值趋于合理，创新药和仿制药改革持续推动行业优化。投资者应关注具备技术优势、市场拓展能力及盈利增长潜力的优质企业。