20180920-中原证券-市场分析_利好出现后惯性调整_A股回归震荡_8页_563kb

A股市场分析总结

核心内容概览

本报告由中原证券分析师张刚撰写，发布于2018年9月20日，主要分析了当日A股市场的走势，并对后市进行了研判与投资建议。报告指出，市场在利好消息释放后出现惯性调整，整体维持震荡格局，同时对债券、商品及港股市场进行了简要分析。

主要观点

市场走势

• A股市场：周四（9月20日）三大股指几近平开，市场整体回归平静，但情绪有所回暖。
• 板块表现：稀土永磁板块表现强劲，但军工、燃气、油服等前期活跃板块整体回调。个股普遍回调，市场维持窄幅震荡。
• 指数表现：上证综指收跌0.06%至2729.24点，深证成指跌0.17%至8233.89点，创业板指跌0.34%至1387.62点，成交量萎缩至2504.08亿元。

市场情绪与资金预期

• 银行理财产品开户投资股票的消息提振了市场情绪，提升了增量资金的预期。
• 然而，市场在利好释放后出现惯性调整，成交量收缩，表明投资者观望情绪仍较浓厚。

政策与经济环境

• 政策层面：李克强在达沃斯论坛上强调不会通过人民币贬值刺激出口；国税总局宣布2019年1月1日起由税务机关统一征收社保费；中国结算修订开户规则，允许银行理财直投股票。
• 限产政策：唐山发布秋冬季限产方案，按评价等级实施差异化错峰生产，A类企业不进行错峰生产。

后市展望

• 市场情绪处于修复阶段，前期“内忧外患”对市场反弹形成压制，但近期政策利好（如关税下调、支持民企发展、加大基建投资）对利空有一定对冲。
• 预计沪指短线有望继续上涨至2750点附近，创业板指数继续靠近1400点。
• 投资建议：短线关注基建、银行、通信、保险等行业机会；中线关注成长股、价值股及部分绩优二线蓝筹。

关键信息

市场调整原因

• 利好消息释放后市场出现惯性调整，成交量萎缩，显示市场信心尚未完全恢复。

行业表现

• 上涨主力：基建、银行、消费板块表现较好。
• 回调板块：军工、燃气、油服等前期活跃板块整体回调。

债券市场

• 国债期货连续三日下跌，10年期债主力T1812下跌0.33%，5年期债主力TF1812下跌0.22%。
• 国债收益率短下长上，1年期国债收益率下行6.52BP，10年期国债收益率上行6.77BP。

商品市场

• 化工品与有色金属：整体偏强震荡，橡胶、沪锌、原油、沥青等上涨超1%。
• 黑色系：普遍走弱，铁矿石、螺纹钢、焦煤下跌超1%，动力煤上涨超1%。
• 农产品：油脂类偏弱，棕榈油、豆油、菜油下跌超1%；菜粕、苹果上涨超1%。

港股市场

• 恒生指数上涨0.26%，恒生国企指数上涨0.47%，恒生红筹指数上涨0.71%。
• 大市成交额降至868.3亿港元，较前一交易日有所下降。

风险提示

• 政策风险：市场对政策变化敏感，未来政策走向可能影响市场走势。
• 经济下滑风险：经济基本面若持续走弱，可能对市场形成压力。

投资建议

联系信息

• 分析师：张刚
  • 执业证书编号：S0730511010001
  • 邮箱：zhanggang@ccnew.com
  • 电话：021-50588666-8100
• 研究助理：杨震宇
  • 邮箱：yangzy1@ccnew.com
  • 电话：021-50588666-8076
• 联系人：李琳琳
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