20260326-华源证券-奥迪威-920491.BJ-智能家居协作机器人订单增长+智驾标装率提升_首创覆盖40_450kHz发射频率的MEMS新品_3页_288kb

电子 | 元件行业分析报告总结

公司概况

公司名称：奥迪威（920491.BJ）
投资评级：增持（维持）
发布日期：2026年03月26日
证券分析师：赵昊、万泉
联系方式：zhaohao@huayuanstock.com, wanxiao@huayuanstock.com

核心内容与主要观点

奥迪威是一家专注于智能传感器和执行器研发制造的公司，2025年实现营业收入6.83亿元（yoy+11%）、归母净利润9403万元（yoy+7%），毛利率和净利率分别为34.82%和13.76%。公司积极布局智能家居、智能驾驶、机器人、医疗等高增长领域，推动技术升级与产品创新。

2025年业绩表现

• 营业收入：6.83亿元，同比增长11%
• 归母净利润：9403万元，同比增长7%
• 扣非归母净利润：8846万元，同比增长9%
• 传感器业务：营收57335万元，同比增长20%，受益于智能驾驶技术的广泛应用及与国内领先汽车制造商的合作。
• 执行器业务：营收8857万元，同比下降29%，主要受海外安防终端市场需求下降影响，新一代产品尚未形成规模销售。
• 市场区域表现：境内营收同比增长24%，境外营收同比下降4.59%。

产品与技术进展

• 新品发布：公司发布多项新品，包括超声波测距、通讯、避障模块、压电敲击开关、无铅微型压电射流风扇、无铅触觉反馈执行器、MEMS在能量表的应用方案、压电微泵液冷技术等。
• 技术突破：首创覆盖40~450kHz发射频率的MEMS新品系列，助力微流量测量技术迈向数智化。
• 研发合作：2025年5月，公司与华南理工大学共建联合创新实验室，推动智能制造领域的技术升级。
• 产能建设：2025年7月，高性能传感器研发制造基地在广东广州正式动工，强化公司在数字化、智能化、微型化与集成化方面的研发与生产能力。

专利情况

截至2025年底，公司拥有有效专利271项，其中发明专利80项，显示其在技术研发方面的持续投入与创新能力。

未来规划与战略方向

2026年公司计划从以下四个方面发力：

1. 客户升级：坚持高质量服务于行业领先客户
2. 产品升级：强化模块化产品和解决方案的发展
3. 管理升级：保障国内及海外供应链循环健康运行
4. 技术升级：以创新驱动智能传感器、执行器向纵深发展

通过上述举措，公司有望提升产品价值，增强市场竞争力。

盈利预测与估值

PE倍数：当前股价对应的PE为35.21倍，预计2026年为28.27倍，2027年为22.91倍，2028年为18.14倍。
成长能力：预计2026-2028年营收增长率分别为20.82%、20.04%、20.10%，归母净利润增长率分别为24.56%、23.41%、26.30%。
盈利能力：毛利率预计稳定在35%左右，净利率逐步提升，ROE持续增长，预计2026年达到10.12%，2028年达到13.09%。
估值倍数：P/S、P/B、EV/EBITDA等估值指标预计持续下降，显示公司估值逐渐趋于合理。

风险提示

• 市场竞争加剧
• 核心人员流失
• 技术研发及产品开发风险

总结

奥迪威在2025年实现了稳健增长，传感器业务表现亮眼，执行器业务面临一定压力。公司积极布局智能驾驶、智能家居、机器人、医疗等领域，持续进行技术研发与产能建设，推动产品升级与市场拓展。未来三年，公司预计保持较高的营收与净利润增长率，估值逐步下降，投资价值凸显。基于其技术优势与市场前景，我们维持“增持”评级。