20230828-安信证券-晶方科技-603005.SH-23Q2净利润环比大幅提升_汽车摄像头_微型光学镜头_GaN器件打开成长空间_5页_772kb

晶方科技(603005.SH)公司快报及证券研究报告摘要

报告机构：安信证券股份有限公司
发布日期：2023年08月28日

一、关键业务及财务表现

• 2023年上半年业绩：
  营收同比下降22.34%，净利润同比下降59.89%。

  • 主要压力：消费电子需求疲软及库存高企。

• 2023年Q2单季表现：
  营收环比增长16.14%，归母净利润环比大幅增长65.52%，扣非净利润环比增长95.00%，主要受益于下游需求回暖与产能利用率提升。

二、成长驱动因素

1. 汽车摄像头及微型光学镜头：

   • 公司在车载领域的技术积累深厚，子公司具备领先设计与制造能力。
   • 已获得海外TIE 1客户认证，成功应用于汽车智能投影与车用交互系统。

2. GaN器件及新能源车业务：

   • 通过VisIC公司布局第三代半导体，与国际车企合作开发800V以上高功率逆变器用GaN器件。
   • D3GaN技术已通过WLTP测试，具备大功率汽车应用潜力。

三、投资建议与目标价

• 盈利预测：
  预计2023-2025年收入分别为1278亿、1584亿、2151亿元，归母净利润分别为222亿、420亿、559亿元。

• 估值评级：
  维持“买入-A”，2023年EPS对应PE 51倍，目标价2637元。

四、风险提示

• 下游需求不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 技术研发不及预期。

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