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A股率先调整，未来风险可控

核心内容

本报告分析了2018年11月25日发布的A股市场情况，指出全球股市普遍下跌，但A股跌幅较大，调整较为充分。报告强调，尽管市场短期存在回调压力，但长期来看，A股具备震荡上行的潜力。此外，报告还对市场资金流动、风格配置、扩散指标择时以及新股收益率进行了详细分析，并给出相应的投资建议。

主要观点

• 全球股市表现：本周全球股市大范围下跌，A股跌幅较大，越南、菲律宾小幅上涨。
• A股资金跟踪：
  • 产业资金：本周全市场解禁规模为498亿元，未来一周解禁规模为124亿元，未来四周解禁规模为2257亿元。
  • 杠杆资金：两融余额周环比上升0.76%，占A股流通市值2.09%。
  • 沪深港通：陆股通净流出21.98亿元，港股通净流出23.45亿元。
  • 机构资金：基金发行份额较十月上升7.19亿份，但股票型基金发行量较九月下降。
• 风格配置建议：市场下跌源于中美贸易争端，但A股调整充分，建议“均衡配置”。
• 扩散指标择时：沪深300扩散指标于2018年10月30日发出金叉信号，预示大盘企稳，震荡上行，目前指标稳健上行。
• 布林带择时：沪深300、中证500、创业板指均处于震荡看涨状态，市场情绪低迷，但存在反弹可能。
• 新股收益率：本周新股开板收益率平均为230%，较10月上升34个百分点；A类账户年化收益率最高为7.15%，B类账户为5.06%，C类账户为3.22%。

关键信息

全球股市回顾

• 上证综指：-3.72%（年初至今-22.00%）
• 纳斯达克：-4.26%（年初至今0.52%）
• 英国富时100指数：-0.87%（年初至今-9.56%）
• 日经225指数：-0.16%（年初至今-4.51%）
• 菲律宾马尼拉综合指数：3.63%（年初至今-14.23%）

市场资金跟踪

• 产业资金：下周解禁规模124亿元，未来四周解禁规模2257亿元。
• 杠杆资金：两融余额7822.04亿元，周环比上升0.76%。
• 沪深港通：陆股通净流出21.98亿元，港股通净流出23.45亿元。
• 机构资金：11月基金发行份额为23.3亿份，较10月上升7.19亿份。

指数择时

• 沪深300：震荡看涨，当前处于布林下轨1，具备反弹潜力。
• 中证500：震荡看涨，20日历史波动率维持在25.63%附近。
• 创业板指：震荡看涨，市场情绪低迷，但存在超跌反弹需求。

新股收益率监测

• 本周核准IPO批文：2家。
• 新股开板收益率：平均230%，较10月上升34个百分点。
• A类账户：11月打新收益率年化最高为7.15%。
• B类账户：年化收益率最高为5.06%。
• C类非受限账户：年化收益率最高为3.22%。

配置建议

• 择时观点：沪深300、中证500、创业板指均震荡看涨。
• 风格配置：建议“均衡配置”。
• 风险控制：市场短期情绪低迷，需等待进一步消化悲观预期，但整体风险可控。

相关报告

• 《扩散指标底部金叉，大盘企稳震荡上行》
• 《短期或有回调，中期仍然上行》
• 《市场逐渐企稳，风险偏好修复》

分析师简介

• 肖承志：金融工程分析师，同济大学数学与应用数学学士，同济大学应用数学硕士，2016年加入东北证券研究所。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成对任何人的投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整。
• 报告中信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。

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