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冠通期货沥青日报：震荡运行总结

一、行情分析

• 供应端：沥青开工率环比回落，但同比高于往年；11月排产环比减量明显，库存降至近年同期最低。
• 需求端：下游道路开工率短暂回升，但受资金和天气制约，后续需求或逐步转弱。
• 市场动态：俄罗斯石油制裁消息被消化，原油维持震荡；多炼厂计划复产将增加供应。

二、期现行情

• 期货表现：2601合约收涨0.56%，持仓缩量。
• 基差变化：山东主力市场价较期价维持中性（-40元/吨）。

三、基本面跟踪

• 供需矛盾：
  • 库存持续去化，但炼厂库存率仍处历史低位。
  • 公路投资同比收缩明显，整体基建数据偏疲软。
• 风险点：高价资源消化，需求实际落地量存疑。

四、结论与关注

当前沥青维持中性偏弱震荡，价格波动关键因素：

• 供需关系短期博弈
• OPEC+增产预期及天气影响需求节奏
• 期现货基差修复进度

风险提示：基建投资数据波动可能削弱支撑力度。