20220313-首创证券-家用电器行业周报_家电消费补贴陆续推出_看好线下消费回暖修复弹性_18页_2mb

家电行业周报总结（2022.03.07-2022.03.13）

核心内容

• 原材料涨价：2022年初以来，铜、铝、锌等大宗原材料价格持续上涨，对家电制造成本造成压力。部分企业如美的、华帝、老板、新宝等已采取套期保值、产品结构调整和制造效率优化等措施对冲风险。
• 消费补贴政策：多地推出绿色家电促消费活动，通过发放消费券等形式刺激家电更新需求，尤其在农村市场和以旧换新方面。此举有助于线下家电零售修复和订单转化。
• 行业投资策略：分析师看好2022年家电行业，认为在原材料和地产边际缓和背景下，细分龙头将加速突围。重点推荐厨电、白电、小家电及照明电工等板块。

主要观点

• 原材料价格波动：全球大宗原材料价格持续上涨，其中铜、铝、锌涨幅较大。国内原材料价格涨幅相对温和，但整体成本仍承压。同时，海运成本上升也对出口企业造成影响。
• 消费政策利好：政府鼓励绿色智能家电下乡及以旧换新，多地推出消费券补贴政策，推动家电需求释放和市场复苏。预计消费补贴将促进线下零售修复，提升行业整体表现。
• 投资机会：分析师认为，2022年家电行业投资机会显现，推荐厨电、白电、小家电和照明电工等板块。具体推荐企业包括海尔智家、美的集团、老板电器、苏泊尔、九阳股份、新宝股份、石头科技、科沃斯、莱克电气等。

关键信息

原材料价格走势

• 镀锌板卷（0.5mm）本周价格6140元/吨，上涨41元/吨。
• 铜（1#）本周价格72220元/吨，下跌780元/吨。
• 铝（A00）本周价格21880元/吨，下跌1570元/吨。
• 中国塑料城价格指数本周1034.6，上涨27.6。

家电产销数据

• 空调：1月产量1307万台，同比下降8.4%；销量1331万台，同比下降5.3%；内销量559万台，同比下降9.4%；出口量773万台，同比下降2.1%。
• 冰箱：1月产量687万台，同比下降14.5%；销量712万台，同比下降7.3%；内销量378万台，同比下降9.4%；出口量334万台，同比下降4.8%。
• 洗衣机：1月产量669.9万台，同比下降8.6%；销量672.6万台，同比下降6.7%；内销量404万台，同比下降8.5%；出口量268.6万台，同比下降3.8%。
• 彩电：1月产量1201万台，同比上涨5.4%；销量1176.5万台，同比上涨3.9%；内销量439.5万台，同比下降8.4%；出口量737万台，同比上涨13%。

消费数据

• 2月36大中城市日用工业消费品平均价格：洗衣机均价上涨，空调均价下降，抽油烟机均价下降，彩电均价上涨。

地产数据

• 30大中城市商品房成交套数和面积均有所下降，但销售和竣工面积累计同比保持正增长。

本周行情

• 家电行业本周下跌7.54%，跑输大盘。其中，白电和厨电跌幅较大，分别为8.09%和8.78%。
• 个股中，和晶科技涨幅领先（11.71%），而极米科技、亿田智能、老板电器等跌幅较大。

沪深股通持股变化

• 美的集团、公牛集团、格力电器、九阳股份等主要家电企业沪深股通持股占比均有所下降。

行业新闻

• 格力电器“智慧工厂”即将试生产。
• 美的集团表示原材料价格上涨对公司经营影响有限。
• 电视面板价格出现止跌信号，IT面板跌幅显著收敛。
• 华为将举办全屋智能及全场景新品春季发布会。
• 奥维云网发布2022年2月家电线上市场数据，部分品类如洗碗机、集成灶线上零售额同比大幅增长。

风险提示

• 原材料价格大幅波动风险
• 终端需求萎靡风险
• 汇率波动风险