20250514-银河期货-供需双弱_库存偏高_原木反弹乏力_13页_539kb

原木市场分析报告总结

根据报告，当前原木市场呈现供需双弱态势，库存偏高，价格持续下滑。

综合分析

价格：日照港39米中A辐射松现货价格为760元/方，周环比下跌130%；太仓4米中A原木价格为780元/方，周环比下跌127%。

供应：2025年3月，新西兰预计发运至中日韩印的原木数量为200万方，月环比增加24%。1-4月，中国原木进口量同比下降120%。

需求：2022年1-5月，全国房屋新开工面积同比下降306%，住宅新开工面积同比下降319%。港口原木日均出库量稳定在71.6万方，但需求复苏乏力。

库存：全国针叶原木库存小幅下降，但辐射松出现累库。4月港口库存整体小幅下降，辐射松库存增幅较大。

交易策略

1. 单边：现货整体稳中偏弱，激进投资者可考虑背靠前高做空。
2. 套利：关注9-11月反套机会。
3. 期权：观望。

核心逻辑

• 原木现货市场面临需求减弱和港口库存增加的双重压力，价格反弹乏力。
• 农产品需求未完全恢复，终端市场低迷，价格挺价缺乏持续性和成交量支撑。
• 中长期来看，房地产需求的减弱将进一步抑制原木需求。

市场动态

• 供应端：新西兰原木发运量大幅增加，供应压力加大。
• 需求端：房地产新开工面积同比大幅下降，同时港口出库量难以突破。江苏、福建、广东部分地区需求有所改善，但持续性仍有待观察。

原木价格

辐射松和云杉价格持续下跌，同比跌幅较大。不同港口、不同规格产品的价格差异逐渐缩小。

进口成本

进口原木成本持续下降，外盘价格不断下调。辐射松进口价格月环比下降53%，云杉价格保持平稳。

总结：供需双弱格局仍将持续，预计原木现货价格将保持偏弱态势。投资者需关注房地产恢复情况及进口成本变化，策略上以谨慎观望为主。