20210723-建信期货-黑色产业链策略周报_21页_3mb

黑色品种研究团队总结

研究团队成员

• 肖维
  电话：021-60635725
  邮箱：xiaow@ccbfutures.com
  期货从业资格号：F3011551
  投资咨询证书号：Z0011422

• 翟贺攀
  电话：021-60635736
  邮箱：zhaihp@ccbfutures.com
  期货从业资格号：F3033782
  投资咨询证书号：Z0014484

• 吴凯航
  电话：021-60635735
  邮箱：wukh@ccbfutures.com
  期货从业资格号：F03086042

黑色品种策略推荐

表1: 黑色品种投资策略 (仅供参考)

单边逻辑依据

• RB2110、HC2110：震荡偏强

  • 铁矿石价格下跌，但减产逻辑逐渐被市场认可。
  • 下半年粗钢供应较需求的缺口可能再度放大。
  • 螺纹钢价格创5月14日以来收盘价新高。
  • 建议待回调后尝试阶段性买入套保或投资。

• I2109、J2109、JM2109：震荡偏弱

  • 粗钢限产落地，钢厂发货量增加，下游需求减少。
  • 政策保供稳价倾向明显。
  • 铁矿石价格大幅下跌，预计后市反弹空间有限。
  • 建议逢高做空。

跨品种逻辑依据

• HC-RB看空逻辑
  • 螺纹钢周产量与热卷周产量差距缩小。
  • 后期螺纹钢供减需增有利于其修复与热卷价差。

钢材基本面分析

1. 现货价格

   • 螺纹钢价格大幅上涨，热卷价格涨跌互现。
   • 主要市场20mm三级螺纹钢价格环比+70至+160元/吨。
   • 主要市场4.75mm热卷价格环比-20至+10元/吨。

2. 高炉开工与粗钢产量

   • 全国247家钢厂高炉开工率连续2周回落。
   • 7月中旬重点大中型企业粗钢日均产量回升。

3. 螺纹钢生产状况

   • 长流程周产量回落，短流程周产量也有所下降。
   • 长流程产能利用率明显走低，短流程产能利用率也有所下降。

4. 钢材社会库存

   • 螺纹钢社会库存连续回升后小幅回落。
   • 热卷社会库存自2月中旬以来持续回升。

5. 期现基差

   • 上海螺纹钢现货与期货2110合约基差走扩。
   • 预计后市螺纹钢负基差或收窄甚至转正，波动区间在-190至+70元/吨。

铁矿石基本面分析

1. 现货价格与价差

   • 铁矿石价格整体下跌，低品位价差收窄，高品位价差扩宽。
   • 青岛港铁矿石库存增加，钢厂库存也有所上升。

2. 发货量与库存

   • 四大矿山发货量增加，港口与钢厂库存均上升。
   • 铁矿石周到港量增加，进口矿可用天数减少。

3. 国内矿产量与开工率

   • 国内矿山开工率下降，铁矿石产量暂未更新。

4. 钢厂生产情况

   • 高炉开工率与产能利用率有所下降。

5. 期现基差

   • 铁矿石基差震荡走弱，建议逢高做空。

煤焦基本面分析

1. 现货价格

   • 焦煤价格有所上涨，焦炭价格下跌。
   • 各地焦煤与焦炭价格变动不一。

2. 焦炭利润

   • 焦企利润下降，市场对焦炭需求减少。

3. 产量与产能利用率

   • 焦煤产量与产能利用率上升，焦炭产量与产能利用率下降。

4. 库存变化

   • 焦煤库存减少，焦炭库存增加。
   • 钢厂与港口库存均有所下降。

5. 进出口情况

   • 炼焦煤净进口增加，焦炭净出口小幅上升。

6. 期现基差

   • 建议逢高做空，预计后市煤焦价格震荡走弱。

结论及建议

• 螺纹钢、热卷：震荡偏强

  • 建议待回调后尝试阶段性买入套保或投资。

• 铁矿石：震荡走弱

  • 建议逢高做空，预计后市价格持续震荡走弱。

• 煤焦：震荡走弱

  • 建议逢高做空，预计后市价格震荡走弱。

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