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证券研究报告-晨会聚焦总结

核心内容概述

本报告为中原证券2018年12月26日的晨会聚焦内容，涵盖财经要闻、宏观策略、行业公司点评、重点数据更新等板块，旨在为投资者提供市场分析和投资建议。报告涉及多个行业，包括环保及公用事业、传媒、银行、医药等，分析了行业动态、政策影响、市场表现及投资机会。

主要观点

1. 财经要闻

• 2019年发放2018年终奖个税优惠政策将设置过渡期，延续当前政策，有利于减轻个人税收负担。
• 国家发展改革委、商务部发布《市场准入负面清单（2018年版）》，标志着全面实施市场准入负面清单制度。
• 工信部发布《关于加快推进虚拟现实产业发展的指导意见》，鼓励金融机构支持虚拟现实产业融资。
• 国务院提出推动文化企业兼并重组，鼓励文化企业通过多种方式融资，包括上市、增发、发行债券等。

2. 宏观策略

• A股市场受外盘暴跌影响，出现先抑后扬的趋势，预计短期内将在2500点附近震荡整固。
• 市场整体流动性进一步宽松，央行创设TMLF，对小微企业和民营企业提供支持。
• 11月经济数据疲软，但政策支持有助于改善信用环境，未来货币政策仍有宽松空间。

3. 行业公司点评

• 环保及公用事业行业：中央经济工作会议强调环保政策的延续性，重点在改善农村人居环境和打好蓝天保卫战。环保板块估值处于低位，具备修复机会。建议关注非电领域烟气治理和农村污水处理龙头公司。
• 传媒行业：游戏产业数据公布，用户规模增长回升，版号政策松动，利好头部游戏公司。同时，加快影院建设，鼓励并购重组，利好龙头院线公司。
• 银行行业：TMLF的推出有助于降低银行负债成本，改善流动性。中小银行资本补充潮起，建议关注盈利改善的股份行和资产质量稳健的大行。
• 医药行业：2019年医药行业强者恒强，挑战与机遇并存。建议关注具备创新能力、成本控制能力及政策支持的龙头企业。

关键信息

1. 大宗商品走势

• 美元指数下跌0.26%，COMEX黄金上涨1.14%，NYMEX原油下跌6.03%，铁矿石、螺纹钢、LME铜和铝均出现不同程度的下跌。
• CBOT大豆、玉米下跌，小麦上涨。

2. 国际市场表现

• 道琼斯、标普500、纳斯达克均下跌，德国DAX微涨，富时100、日经225、恒生指数均出现不同程度的下跌。

3. 重点数据更新

• 限售股解禁明细：多只股票在12月26日和27日解禁，如黑牡丹、德赛西威、铁汉生态等。
• 沪深港通前十大活跃个股：中国平安、招商银行、贵州茅台、市北高新等为活跃个股。
• 今日新股申购：罗博特科申购，发行价为21.56元，申购上限为2万股。
• IPO信息：罗博特科和华培动力分别在12月26日和27日上市。

投资建议

1. 行业投资建议

• 环保及公用事业：维持“同步大市”投资评级，建议关注非电领域烟气治理、农村污水处理、垃圾收转运等公司，如龙净环保、碧水源、瀚蓝环境。
• 传媒行业：维持“同步大市”投资评级，建议关注完美世界、游族网络、三七互娱等头部游戏公司及龙头院线公司。
• 银行行业：维持“同步大市”投资评级，建议关注盈利改善的股份行（如光大银行、中信银行）、稳健大行（如建设银行、农业银行、招商银行）和成长性较强的城商行（如上海银行、宁波银行）。
• 医药行业：维持“同步大市”投资评级，建议关注具备创新能力、成本控制能力和政策支持的龙头企业。

风险提示

1. 行业风险提示

• 环保行业：环保政策执行力度不及预期、项目建设进度不及预期。
• 传媒行业：版号发放进展不及预期、行业发展不及预期、舆论风险。
• 银行行业：宏观经济大幅下滑、资产质量大幅恶化、系统性风险。
• 医药行业：政策风险、研发风险、渠道拓展风险。

2. 市场风险提示

• 外盘表现不佳可能对A股造成一定压力，需关注政策对市场的影响。
• 市场整体波动较大，需关注市场情绪变化。

投资评级定义

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

证券分析师承诺

本报告由张刚撰写，分析师具备证券分析师执业资格，基于独立、客观的研究方法和分析逻辑，确保报告内容准确反映其研究观点。

重要声明

本报告仅供专业投资者和合格投资者参考，普通投资者应在投资顾问指导下谨慎使用。未经授权，任何机构或个人不得刊载、转发本报告或其部分内容。

特别声明

本公司及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券头寸，并可能为其提供或争取投资银行、财务顾问等服务。本公司其他投资部门可能独立做出与本报告不一致的投资决策。投资者应考虑潜在的利益冲突，勿将本报告作为投资或其他决策的唯一依据。