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低空经济：万亿产业蓄势待飞，通信技术保障落地

核心内容概述

低空经济是以民用有人驾驶和无人驾驶航空器为主，以载人、载货及其他作业等多场景低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态。低空空域通常指距地平面垂直距离在1000米以内，部分地区可延伸至3000米。2023年，政府出台多项政策推动低空经济的发展，2024年有望成为其发展元年。据中商产业研究院预测，2022年低空经济综合贡献值约为4000亿元，2023年将达4633亿元，2024年预计突破5030亿元，到“十四五”末期综合贡献值有望达到3万亿元至5万亿元。

低空经济的核心在于“空路”建设，即低空通信与空域管理基础设施。当前，我国飞行器产业链较为成熟，但空路基础设施仍待完善，尤其是通信、感知、计算一体化的智能互联低空数字化服务体系。通信技术在低空经济发展中起着关键支撑作用，包括无线通信、卫星通信和无人机通信中继等。

主要观点与关键信息

1. 通信技术是低空经济发展的关键支撑

• 低空智联网：依赖5G-A网络与低轨卫星网络的融合，实现无人机的可靠通信、定位与导航。
• 5G-A网络优势：具备干扰小、业务保障质量高、覆盖范围广、电信级安全等特点，尤其适合城市低空无人机监控。
• 卫星通信：低轨卫星具备低成本、高性能、低时延等优势，可有效弥补地面通信的盲区，为低空飞行器提供无缝通信连接。
• 无人机中继通信：通过地面基站、蜂窝移动网络和卫星通信组网，增强信号可靠性，实现通信负载均衡与动态路由选择。

2. 低空经济与智能驾驶高度重合

低空飞行器的感知域由多种异构传感器组成，如摄像头、毫米波雷达、激光雷达、GNSS+IMU等。这些技术与智能驾驶产业链高度重合，为低空飞行器提供多维度环境信息，保障飞行安全。

3. 投资机会逻辑

• 无线通信产业链：受益于低空经济对通信技术的延伸，相关标的包括海格通信、烽火电子、七一二、海能达等。
• 卫星通信产业链：随着低轨卫星组网成熟，低空经济将成为其重要应用场景，相关标的包括海格通信、上海瀚迅、铖昌科技等。
• 异构多传感器产业链：与智能驾驶技术高度重合，具备良好的投资潜力。

4. 通信板块推荐逻辑

• 电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通等。
• 算力与通信基础设施：中兴通讯、紫光股份、英维克、新雷能等。
• 光网络升级：光迅科技、天孚通信、德科立、中际旭创、新易盛等。
• 军工通信：海格通信、烽火电子、七一二、上海瀚迅等。
• 工业互联：金卡智能、威胜信息等。
• 液晶面板：TCL科技等。

风险提示

• 自动驾驶等底层技术发展滞后，可能影响低空经济的应用落地。
• 低空飞行器相关法律法规尚未完全落地，存在政策不确定性。

分析师信息

• 马军：华西证券通信行业首席分析师，具有丰富的政策研究与证券研究经验。
• 宋辉：研究方向包括电信运营商、电信设备商、5G产业、光通信等。
• 柳珏廷：关注云和5G相关产业链研究。

投资评级与说明

• 行业评级：推荐（分析师预测行业指数相对强于上证指数10%以上）。
• 公司评级：根据公司股价相对上证指数的涨跌幅，分为买入、增持、中性、减持、卖出等。

附注

• 华西证券研究所：地址为北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层，网址为http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html。
• 免责声明：本报告仅供签约客户参考，不构成投资建议，投资者需自行判断，谨慎投资。

注：本文总结内容基于提供的文档信息，不构成任何投资决策依据。