20240822-天风证券-鼎通科技-688668.SH-Q2业绩高增亮眼_AI高速互联光铜双驱动未来可期__3页_737kb

鼎通科技半年报点评总结

天风证券对鼎通科技（688668）2024年上半年业绩进行分析，并维持“增持”评级，目标价较当前价格有上涨空间。

2024年上半年公司实现营收452亿元，同比增长361.2%；归母净利润6.5亿元，同比增长95%。在AI推动下，高速通讯连接器需求旺盛，同时新能源汽车业务虽经历调整，但BMS Gen6项目逐步试产，整体业绩呈现爆发式增长。

公司毛利率持续提升，上半年整体毛利率达27.56%，净利润率增至10.90%。此外，公司与英伟达合作紧密，将直接受益于GB200超级芯片带来的铜连接器需求增长，预计未来产品出货量将大幅提升，长期成长空间广阔。

基于AI高速互联和新能源汽车双轮驱动，以及产品结构优化趋势，维持“增持”评级，上调2024-2026年净利预测至12/18/25亿元，对应估值分别为43/29/21倍PE，估值风险可控。

主要风险包括连接器需求不及预期、新能源汽车销量下降、AI发展不及预期等。

总结要点

1. 业绩高增长：营收、净利润同比大幅增长，Q2单季增速超预期。
2. 双轮驱动：高速互联和新能源汽车业务是主要增长引擎。
3. 毛利率提升：产能利用率改善，费用控制成效显著。
4. AI受益：GB200超级芯片带动高速铜连接需求，公司有望深度受益。
5. 风险提示：需求波动、新兴竞争、客户进展等。