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研究创造价值 - 贵金属周报总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所贵金属研究小组发布，日期为2021年2月1日。报告主要分析了贵金属市场的近期走势与后市展望，涵盖黄金与白银的国内市场与国际市场数据，以及相关的ETF持仓和库存信息。

市场数据

黄金

白银

ETF持仓变化

黄金ETF（SPDR Gold Trust）

• 2021年1月15日：净持仓量1177.63吨，总价值6961.63亿美元，增减+16.63吨
• 2021年1月28日：净持仓量1164.8吨，总价值6939.81亿美元，增减-4.37吨

白银ETF（iShares Silver Trust）

• 2021年1月15日：净持仓量17841.03吨，总价值13973.23亿美元，增减+621.36吨
• 2021年1月29日：净持仓量18722.33吨，总价值16496.30亿美元，增减+1070.56吨

库存数据

• COMEX黄金库存：图示数据（来源：Wind）
• SHFE黄金库存：图示数据（来源：Wind）
• COMEX白银库存：图示数据（来源：Wind）
• SHFE白银库存：图示数据（来源：Wind）

后市展望

上周贵金属市场整体呈现震荡整理态势：

• 黄金：COMEX黄金价格在1830-1880美元/盎司区间内弱势消化，上期所黄金主力合约围绕390元/克波动。
• 白银：COMEX白银因投机买盘推动，连拉阳线，价格回升至27美元/盎司上方；上期所白银主力合约攀升至5500元/克上方。

宏观背景

• 美联储在2021年首次议息会议上维持基准利率在0至0.25%不变，超额准备金率和贴现利率也保持不变。
• 鲍威尔强调美联储将维持宽松货币政策，直至实现充分就业和物价稳定。
• 2020年美国GDP同比下降3.5%，为自2009年以来首次出现负增长，也是1946年以来最严重的一次年度萎缩。

驱动因素

• 经济复苏：预计2021年经济复苏将带动消费需求的改善。
• 低利率环境：长期低利率背景下，可能引发通货膨胀，对贵金属价格形成支撑。
• 通胀预期：部分主要经济体已出现通胀迹象，可能进一步推高贵金属价格。

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