20260410-瑞达期货-沪锡市场周报_宏观扰动采购转淡_预计锡价震荡调整_13页_1mb

沪锡市场周报总结

核心内容概述

本周沪锡市场整体呈现震荡上涨趋势，主力合约周线涨幅为 +2.47%，振幅达 5.93%，截至4月10日收盘价为 374790元/吨。市场整体受到宏观和基本面因素的共同影响，表现出一定的波动性。

主要观点

1. 行情回顾与展望

• 行情回顾：本周沪锡主力震荡上涨，价格走势相对稳健，但市场情绪仍偏谨慎。
• 行情展望：
  • 宏观面：美伊局势反复，外交斡旋持续，市场反应较为谨慎。美国2月核心PCE物价指数回落，但通胀数据仍温和，对美联储货币政策影响有限。能源价格走势成为关注焦点，通胀上行风险仍挤压降息空间。
  • 基本面：供应端，缅甸锡矿复产推进，锡矿进口量预计延续增长，但加工费小幅回升，矿紧张局面有所缓解。冶炼端，年后精炼锡产量回升，但多数企业原料库存偏低，部分外采矿产能处于亏损状态。进口方面，印尼锡出口配额增加，国内进口窗口开启，进口增长趋势明显。
  • 需求端：传统需求旺季中，镀锡板开工仍在回升，但光伏新增装机平稳，新能源汽车销量因补贴退坡而下滑。AI领域需求前景乐观，长期焊锡需求预期增强。近期锡价回升带动持货商挺价情绪，现货升水维持高位，但下游采购需求逐渐转淡，库存有所回升。LME库存小幅下降，现货升水小幅回升。
  • 技术面：持仓持稳，价格调整趋势明显，需关注 MA10支撑位、38万关口阻力 和 MA60压力位。

2. 期现市场情况

• 锡镍比值回升：截至4月10日，锡镍比值为 2.82，较4月2日上升 0.12。
• 沪伦比值偏弱：截至4月7日，沪伦锡比值为 7.72，较3月26日下降 0.31。
• 持仓变化：沪锡持仓量为 75245手，较4月1日下降 2.39%。前20名净持仓为 -5726手，较4月3日增加 518手，显示市场参与者情绪有所改善。

关键信息汇总

供应端

• 锡矿进口：
  • 2026年2月进口量为 17143.88吨，环比下降 3.69%，同比增加 95.88%。
  • 1-2月累计进口 34944.41吨，同比增加 87.99%。
• 精炼锡产量：
  • 2026年2月产量为 10613吨，环比下降 26%。
  • 1-2月累计产量为 24995吨，同比减少 13.7%。
• 锡精矿加工费：
  • 4月10日，锡精矿（60%）加工费为 12000元/吨，锡精矿（40%）加工费为 16000元/吨，两者均与4月8日持平。
• 精炼锡进口窗口：
  • 4月9日，锡进口盈亏为 8400.33元/吨，较3月31日下跌 4661.03元/吨。
  • 2月精炼锡进口量为 2168.2万吨，环比增加 96.91%，同比增加 16.02%。
  • 1-2月累计进口 4253.36万吨，同比减少 12.73%。
  • 2月出口量为 1215.76万吨，环比下降 24.16%，同比减少 48.77%。
  • 1-2月累计出口 2888.61万吨，同比增加 36.17%。

库存情况

• LME库存：截至4月10日，LME锡总库存为 8600吨，较4月1日减少 50吨，降幅 0.58%。
• 国内库存：截至4月10日，锡库存小计为 8515吨，较上周增加 115吨，增幅 1.37%；锡库存期货为 8359吨，较4月2日增加 1878吨，增幅 28.98%。

需求端

• 费城半导体指数：截至4月10日，费城半导体指数为 8689.53，较4月3日上涨 856.14，涨幅 10.93%。
• 电子行业产量：1-2月集成电路产量为 815.2亿块，较去年同期增加 139亿块，增幅 20.56%。
• 镀锡板出口：2月镀锡板出口量为 139633.1吨，较1月下降 5907.9吨，降幅 4.06%。
• 镀锡板产量：2月镀锡板产量为 11万吨，较1月持平。

总结

本周沪锡市场在宏观不确定性与基本面逐步改善的背景下呈现震荡上涨态势。供应端方面，缅甸复产及印尼出口配额增加推动锡矿进口增长，但精炼锡产量尚未完全恢复，库存有所回升。需求端，传统旺季支撑镀锡板开工，但新能源汽车销量下滑，光伏新增装机平稳，而AI领域需求前景乐观，长期焊锡需求预期增强。技术面上，价格调整趋势明显，需关注关键支撑与压力位。整体来看，市场预计将继续震荡调整，需密切跟踪宏观政策与供需变化。