20230823-中国银河-好太太-603848.SH-23H1业绩表现亮眼_渠道建设加快扩张_4页_470kb

好太太公司报告总结

核心观点

好太太公司在2023年上半年业绩表现强劲，营收和净利润实现高速增长。毛利率大幅提升带动净利率显著提升，智能家居和渠道扩张是核心驱动力。未来发展前景广阔，公司维持“推荐”评级，预计未来几年EPS和PE将持续优化。

关键数据

• 营收与利润：2023H1实现营收719亿元，同比增长153.7%；归母净利润15亿元，同比增长4491%。2023Q2营收442亿元，同比增长166.8%；净利润102亿元，同比增长7466%。
• 毛利率与费用：综合毛利率达49.22%，同比提升5.13个百分点；净利率20.89%，同比提升42.5个百分点。期间费用率为25.9%，升高明显。
• 智能家居：中国智能家居渗透率低（仅13%），2026年市场规模有望达453亿美元。公司市占率40%，智能家居产品营收占比82.02%，同比增长6.12个百分点。
• 渠道布局：线上线下渠道优化，包括零售体系完善、数字营销升级，电商渠道表现卓越。
• 投资建议：预计2023-2025年EPS分别为0.08元、0.096元、0.116元，对应PE为18倍、15倍、12倍，维持“推荐”评级。

风险提示

潜在风险包括经济增长不及预期和市场竞争加剧，可能影响公司业绩和股价。

其他

摘要基于2023年8月23日发布的证券研究报告，数据来源于公司财报和行业数据。报告仅供参考，不构成投资建议。