深度报告-20230524-国盛证券-好太太-603848.SH-晾晒龙头锐意进取_享行业成长红利_34页_1mb

好太太（603848SH）作为晾晒行业龙头，深耕二十余年，核心业务从传统晾衣架向智能晾衣机转型升级，确立领导品牌地位。2017-2021年营收和归母净利润复合增长率分别达64%和99%，2023Q1业绩显著改善，同比增长133%/66%。

智能晾衣机行业前景广阔，预计2030年市场规模达112亿元，CAGR为111%，增长驱动力包括地产回暖、老旧小区改造、渗透率提升及技术优化。竞争格局中，好太太2021年销量市占率约32%，电商平台排名领先。

公司优势体现在产品、渠道和品牌：深厚技术储备支持产品迭代；线下经销网络与线上平台（天猫、京东、抖音）结合，覆盖地产工程客户，形成立体销售网络；品牌认知度和购买率高，2022年遥遥领先竞争对手。

为拓展业务，公司切入智能门锁赛道，利用技术优势和全渠道协同，预计未来高增长。

投资评级：2023-2025年预计营收和归母净利润年均增长率分别达243%/456%，估值PE从18X降至13X，给予“买入”评级，首次覆盖。

风险提示：原材料价格波动、需求不及预期、行业竞争加剧、测算数据误差等潜在因素。财务数据显示公司财务健康，未来前景乐观。