20250919-大越期货-豆粕早报_38页_1mb

交易咨询资格

• 资格证号：证监许可【2012】1091号

豆粕分析

• 基本面：美豆震荡回落，国内豆粕受美豆影响下行，进口大豆到港高位、库存增加压制价格。短期维持震荡，等待中美谈判及天气指引。
• 基差与库存：
  • 现货基差：贴水期货（华东2910，基差-83）
  • 库存：113.62万吨，环比+5.32%，同比-15.76%
• 盘面：价格在20日均线下方，偏空。
• 主力持仓：多单减少，资金流出，偏多。
• 观点：中性，短期区间震荡（M2601：2960-3020）
• 风险点：
  • 美国大豆丰收压制反弹高度；
  • 国内进口大豆到港量维持高位。

大豆分析

• 基本面：美豆震荡，巴西进口大豆成本回升，国产大豆增产预期压制盘面。短期关注中美谈判及进口节奏。
• 基差与库存：
  • 现货基差：升水期货（4140，基差+236）
  • 库存：731.7万吨，环比+5%
• 盘面：价弱，20日均线下方，偏空。
• 主力持仓：多单增加，资金流入，偏多。
• 观点：中性，短期区间震荡（A2511：3840-3940）
• 风险点：
  • 国产大豆增产压价；
  • 巴西大豆丰产预期。

短期核心逻辑

1. 豆粕：主要逻辑：美豆天气及中美关税博弈；风险：优良率提升或强收割进度（下行风险）、全球供需宽松预期。
2. 大豆：主要逻辑：南美收割天气及贸易博弈；风险：国产供给过剩成本优势、南美丰产预期。

内需与数据提示

• 利多：
  1. 进口大豆通关慢，国内库存偏低；
  2. 美国产区天气不确定；
  3. 国内采购巴西大豆减少预期。
• 利空：
  1. 进口大豆到港9月高位；
  2. 巴西丰产，南美库存高；
  3. 国产大豆增产。

最新动态

• 中美关税谈判短期利多美豆；
• 国内豆类进口量8月维持高位；
• 生猪养殖利润改善短期利好豆粕需求。

免责声明

• 投资建议仅供参考，市场有风险，决策需谨慎。